第二節(jié)　常用財(cái)務(wù)指標(biāo)

　　研究和分析上市公司的經(jīng)營態(tài)勢(shì)和發(fā)展前景，是股票投資中極為重要的一環(huán)。而要對(duì)上市公司的經(jīng)營業(yè)績和財(cái)務(wù)狀況作出判斷，就一定要熟悉和了解常用的財(cái)務(wù)指標(biāo)。這些財(cái)務(wù)指標(biāo)包括:營業(yè)收入、利潤總額、凈利潤、資產(chǎn)總額、凈資產(chǎn)或股東權(quán)益、每股收益、每股凈資產(chǎn)、股東權(quán)益比率和凈資產(chǎn)收益率。

    1．營業(yè)收入。營業(yè)收入是一家公司在某一時(shí)段內(nèi)通過生產(chǎn)、銷售或提供服務(wù)等方式所取得的總收入。如一家電器商店，一年內(nèi)銷售了各種家用電器共2萬臺(tái)，平均每臺(tái)價(jià)格2000元，則這家電器商店的營業(yè)收入就是4000萬元；一家旅館，全年收住宿費(fèi)300萬元，這300萬元就是它的營業(yè)收入；   一家工廠，每年產(chǎn)銷鋼材200萬噸，每噸價(jià)格3000元，則其營業(yè)收入就為60億元。

　　一些初入市的股民往往容易將營業(yè)收入與凈收入混為一談，其實(shí)營業(yè)收入只是一家企業(yè)在經(jīng)營過程中所收的帳款，它未扣除成本消耗及應(yīng)交的稅收等；而凈收入是一定公司在經(jīng)營中扣除各項(xiàng)成本開支及稅項(xiàng)后的凈得。一旦企業(yè)開始營運(yùn)，它總能取得一定的收入，所以營業(yè)收入總是正數(shù)，而凈收入則有可能是負(fù)數(shù)。

    2．利潤總額。利潤總額是一家公司在營業(yè)收入中扣除成本消耗及營業(yè)稅后的剩余，這就是人們通常所說的盈利，它與營業(yè)收入間的關(guān)系為:

　　利潤總額＝營業(yè)收入－成本－營業(yè)稅

　　當(dāng)利潤總額為負(fù)時(shí)，企業(yè)一年經(jīng)營下來，其收入還抵不上成本開支及應(yīng)繳的營業(yè)稅，這就是通常所說的企業(yè)發(fā)生盈虧。

　　當(dāng)利潤總額為零時(shí)，企業(yè)一年的收入正好與支出相等，企業(yè)經(jīng)營不虧不賺，這就是通常所說的盈虧平衡。

　　當(dāng)利潤總額大于零時(shí)，企業(yè)一年的收入大于支出，這就是通常所說的企業(yè)盈利。

　　3．凈利潤。凈利潤是指在利潤總額中按規(guī)定交納了所得稅后公司的利潤留成，一般也稱為稅后利潤或凈收入。凈利潤的計(jì)算公式為:

　　凈利潤＝利潤總額×(1－所得稅率)

　　凈利潤是一個(gè)企業(yè)經(jīng)營的最終成果，凈利潤多，企業(yè)的經(jīng)營效益就好；凈利潤少，企業(yè)的經(jīng)營效益就差，它是衡量一個(gè)企業(yè)經(jīng)營效益的主要指標(biāo)。  　　凈利潤的多寡取決于兩個(gè)因素，一是利潤總額，其二就是所得稅率。企業(yè)的所得稅率都是法定的，所得稅率愈高，凈利潤就愈少。我國現(xiàn)在有兩種所得稅率，一是一般企業(yè)33％的所得稅率，即利潤總額中的33％要作為稅收上交國家財(cái)政；另外就是對(duì)三資企業(yè)和部分高科技企業(yè)采用的優(yōu)惠稅率，所得稅率為15％。當(dāng)企業(yè)的經(jīng)營條件相當(dāng)時(shí)，所得稅率較低企業(yè)的經(jīng)營效益就要好一些。   如上面那家電器商店，一年的營業(yè)收入為4000萬元，平均每臺(tái)家用電器的平均進(jìn)價(jià)為1500元，員工一年的工資100萬元，房屋租賃等開支為400萬元，營業(yè)稅率為3％，則這家電器商店一年的總成本為:   總成本＝家用電器的總進(jìn)價(jià)＋員工工資＋房屋租賃費(fèi)用＝2×1500＋100＋400＝3500(萬元)

　　營業(yè)稅＝營業(yè)額×營業(yè)稅率＝4000×3％＝120(萬元)

　　則這家電器商店的利潤總額為:

　　利潤總額＝營業(yè)收入－成本－營業(yè)稅

　　＝4000－3500－120＝380(萬元)

　　當(dāng)所得稅率為33％時(shí)，其凈利潤為:

　　凈利潤＝利潤總額×(1－所得稅率)

　?。?80×(1－33％)＝254．6(萬元)

　　當(dāng)所得稅率為15％時(shí)，其凈利潤為:

　　380×(1-15％)＝323(萬元)

　　很明顯，所得稅率低時(shí)，企業(yè)的盈利就大。對(duì)于同一家公司，其稅利潤在享受15％的所得稅率時(shí)就比33％的所得稅率要高26．84％。

　　4．資產(chǎn)總額。資產(chǎn)總額是一家公司進(jìn)行經(jīng)營時(shí)所能動(dòng)用的資產(chǎn)總和，它包括公司自有資產(chǎn)與借貸資產(chǎn)。

　　如一家股份公司，在建設(shè)時(shí)以每股2元的價(jià)格發(fā)行股票500萬股，所籌集的1000萬元都用于廠房的建設(shè)及生產(chǎn)設(shè)備的購置。在正式開始生產(chǎn)時(shí)，該企業(yè)又向銀行貸款200萬元購買原料。這家股份公司的資產(chǎn)總額就是1200萬元，它包括自己的資產(chǎn)1000萬元與借貸而來的200萬元。   5．凈資產(chǎn)。凈資產(chǎn)是一家公司的自有資本，而對(duì)于股份公司來說，凈資產(chǎn)就是股東所擁有的財(cái)產(chǎn)，就是現(xiàn)在通常所說的股東權(quán)益。凈資產(chǎn)就是資產(chǎn)總額減去公司對(duì)外的負(fù)債。如上述股份公司，那1000萬元就是其凈資產(chǎn)。   6．每股收益。每股收益是股份公司中每一個(gè)單位股份所攤得的凈利潤或稅后利潤，其計(jì)算公式為:

　　每股收益＝公司稅后利潤總和/總股本

　　7．每股凈資產(chǎn)。每股凈資產(chǎn)為每一單位股份所攤得的凈資產(chǎn)，它是每一股股票所擁有的資產(chǎn)凈值，其計(jì)算公式為:

　　每股凈資產(chǎn)＝公司凈資產(chǎn)(股東權(quán)益)/總股本

　　8．股東權(quán)益比率。股東權(quán)益比率是股東的權(quán)益(公司的凈資產(chǎn))在資產(chǎn)總額中所占的百分比，其計(jì)算公式為:

　　股東權(quán)益比率＝(公司凈資產(chǎn)/資產(chǎn)總額)×100％

　　9．負(fù)債比率。負(fù)債比率是公司的負(fù)債在資產(chǎn)總額中所占的百分比，其計(jì)算公比為:

　　負(fù)債比率＝(公司負(fù)債/資產(chǎn)總額)×100％

　　因股東權(quán)益與負(fù)債之和為公司的資產(chǎn)總額，所以股東權(quán)益比率與公司的負(fù)債比率之間的關(guān)系為:

　　股東權(quán)益比率＋負(fù)債比率＝1

　　10．凈資產(chǎn)收益率。凈資產(chǎn)收益率是單位凈資產(chǎn)在某時(shí)段的經(jīng)營中所取得的凈收益，其計(jì)算公式為:

　　凈資產(chǎn)收益率＝(凈收益/凈資產(chǎn))×100％

　　凈資產(chǎn)收益率愈高，表明公司的經(jīng)營能力越強(qiáng)。

　　若前述股份公司在第一年盈利150萬元，計(jì)算該公司的每股收益、每股凈資產(chǎn)、股東權(quán)益比率及凈資產(chǎn)收益率。

　　每股收益＝公司稅后利潤總和/總股本

　　150/500

　?。?．3(元/股)

　　在年末時(shí)，由于該公司獲盈利150萬元，所以其凈資產(chǎn)(股東權(quán)益)就比年初增加了150萬元，是1150萬元，所以:

　　每股凈資產(chǎn)＝公司凈資產(chǎn)/總股本

　?。?150/500

　　＝2．3(元)

　　這個(gè)數(shù)值比發(fā)股票時(shí)增加了0．3元，主要是由于經(jīng)營獲利所致。但根據(jù)中國證監(jiān)會(huì)最新規(guī)定，在年度報(bào)告中計(jì)算凈資產(chǎn)時(shí)，不能將當(dāng)年的盈利加上，因?yàn)檫@部分凈資產(chǎn)屬于待分配利潤，所以在現(xiàn)在的上市公司年報(bào)中，每股凈資產(chǎn)不包含當(dāng)年所實(shí)現(xiàn)利潤這部分。   股東權(quán)益比率＝(公司凈資產(chǎn)/資產(chǎn)總額)×100％

　?。?1150/1350)×100％

　　＝85．18％

　　在股東權(quán)益的計(jì)算中也包含上述問題，若不將當(dāng)年所實(shí)現(xiàn)利潤計(jì)入，股東權(quán)益比例將要小一些。

　　股東權(quán)益比率＝(1000/1200)×100％

　?。?3．33％

　　凈資產(chǎn)收益率＝(凈收益/凈資產(chǎn))×100％

　　＝(150/1000)×100％

　?。?5％