可以說，金融衍生品的出現(xiàn)滿足了社會(huì)的兩項(xiàng)需要：

　　第一，美國(guó)經(jīng)濟(jì)經(jīng)過將近30年的高速發(fā)展，社會(huì)財(cái)富大量積累起來，人們面臨著如何管理財(cái)富，保持既有財(cái)富在未來的購(gòu)買力問題。

　　第二，因?yàn)槊涝S金的脫鉤，匯率和利率都開始浮動(dòng)，金融界出現(xiàn)了前所未有的不確定性，人們需要有效的工具來管理這種不確定性。

　　正是以上兩點(diǎn)需要讓金融衍生品應(yīng)運(yùn)而生，且這兩點(diǎn)需要同目前國(guó)內(nèi)的情況都很相似，今天中國(guó)的經(jīng)濟(jì)和金融都需要有期貨、期權(quán)和掉期這些有國(guó)際成熟經(jīng)驗(yàn)的衍生品來管理資產(chǎn)、管理風(fēng)險(xiǎn)。

　　美國(guó)經(jīng)驗(yàn)帶來了什么啟示

　　中國(guó)有后發(fā)優(yōu)勢(shì)，通過觀察其他市場(chǎng)的發(fā)展進(jìn)程，可以知往鑒今。

　　首先，美國(guó)經(jīng)過四十多年的長(zhǎng)跑得到這樣一個(gè)觀點(diǎn)，零和游戲指的是衍生品交易不是用來賺錢，而是用來交易風(fēng)險(xiǎn)。人們說衍生品交易是零和交易，看的是市場(chǎng)的總體盈利方面、回報(bào)方面的零和，這其實(shí)恰恰是衍生品市場(chǎng)比其他市場(chǎng)高明的地方。衍生品市場(chǎng)的經(jīng)濟(jì)功能本來就不是謀取盈利，而是管理風(fēng)險(xiǎn)，衍生品交易的是風(fēng)險(xiǎn)而不是回報(bào)。雖然在衍生品市場(chǎng)中，有人會(huì)得到回報(bào)，但這種回報(bào)同現(xiàn)貨市場(chǎng)中的回報(bào)不同，它是因?yàn)槌袚?dān)風(fēng)險(xiǎn)而得到的回報(bào)。

　　其次，沒有風(fēng)險(xiǎn)的概念就沒有現(xiàn)代金融的概念，目前中國(guó)金融面臨的問題之一，就是如何將風(fēng)險(xiǎn)的觀念結(jié)合到金融運(yùn)作里。

　　以借貸利率來說，今天的高利率在很大程度上同歷史上的高利貸相似，而不是同現(xiàn)代金融中的利率概念相似。在現(xiàn)代金融里，利率應(yīng)當(dāng)同貸款風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)，而不是同你是否有錢相關(guān)。風(fēng)險(xiǎn)高的違約的可能性也高，因此利率也高。但在國(guó)內(nèi)，因?yàn)殂y行存款利息是政府擔(dān)保的，地方政府貸款也是政府擔(dān)保的，所以上述風(fēng)險(xiǎn)的概念、利率的概念就不存在，而利率的高低就同誰(shuí)占有儲(chǔ)蓄來源相關(guān)。假想一下，如果政府明天決定不再對(duì)存款利率和地方政府的借貸擔(dān)保，國(guó)內(nèi)的利率市場(chǎng)會(huì)是一個(gè)什么局面。面臨這樣的不確定性，你怎么管理你的資產(chǎn)？這正是美國(guó)的衍生品市場(chǎng)想要解決的問題，這也是中國(guó)的金融市場(chǎng)應(yīng)當(dāng)考慮的問題。在美國(guó)，如果沒有期貨和期權(quán)等金融衍生品市場(chǎng)，股市就不會(huì)是今天的股市，債市也不會(huì)是今天的債市。

　　再次，市場(chǎng)對(duì)金融衍生品的接受，需要有一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)洗禮的過程。

　　國(guó)內(nèi)有人對(duì)推出衍生品存在一定的抗拒心理，這很正常。即使在今天的美國(guó)，只要市場(chǎng)下跌，還是會(huì)有人拿衍生品作替罪羊。今天的中國(guó)正處在一個(gè)轉(zhuǎn)折點(diǎn)上，許多人一方面希望享受到市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的好處，另一方面又希望政府的保護(hù)永久長(zhǎng)存。在很多人心中，股市上漲，“無形的手”就是上帝；股市下跌，政府就應(yīng)當(dāng)成為救世主。

　　所以，要想保住自己的財(cái)富，就必須學(xué)會(huì)兩條腿走路，其中一條腿是回報(bào)，而另一條腿是風(fēng)險(xiǎn)。如果管理財(cái)富的人不學(xué)會(huì)使用衍生品，那就等于少了一條腿，因?yàn)槟銢]有方法處理世界上每天都在出現(xiàn)的不確定性。如果你持有像社保基金手里持有的那么多的股票，你能夠光靠買進(jìn)賣出來管理財(cái)富嗎？就算你對(duì)股市在一段時(shí)期內(nèi)的走向有一定的了解，你怎么來鎖定回報(bào)，或者是管理風(fēng)險(xiǎn)？這就像你買了一幢房子，你知道房產(chǎn)的火災(zāi)率是0.25%，你是把房子賣掉以防損失呢，還是花一點(diǎn)錢買個(gè)保險(xiǎn)？如果買保險(xiǎn)，那你就是在使用杠桿力，在零和游戲的基礎(chǔ)上交易衍生品。衍生品交易的保險(xiǎn)金并不增加你的房產(chǎn)價(jià)值，但是卻為你管理了火災(zāi)的風(fēng)險(xiǎn)。