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什么是大小非解禁和股改股票入門(mén)

股動(dòng)無(wú)聲2014-07-23 09:14993次瀏覽收藏分享至小組

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小,即小部分。非,即限售。小非,即小部分禁止上市流通的股票。反之叫大非。解禁,即解除禁止。小非解禁,就是部分限售股票解除禁止,允許上市流通。當(dāng)初股權(quán)分置改革時(shí),限制了一些上市公司的部分股票上市流通的日期。也就是說(shuō),有許多公司的部分股票暫時(shí)是不能上市流通的。這就是非流通股,也叫限售股。或叫限售A股。其中的小部分就叫小非。

大非：即股改后,對(duì)股改前占比例較大的非流通股.限售流通股占總股本5%以上者在股改兩年以上方可流通.

小非：即股改后,對(duì)股改前占比例較小的非流通股.限售流通股占總股本比例小于5%,在股改一年后方可流通.

關(guān)于占股比例多少和限售時(shí)間關(guān)沒(méi)有明確的確定,只是業(yè)內(nèi)一種通俗的說(shuō)法。限售股上市流通將意味著有大量持股的人可能要拋售股票,空方力量增加,原來(lái)持有的股票可能會(huì)貶值,此時(shí)要當(dāng)心.

最大的“莊家”既不是公募基金,也不是私募基金,而是以低成本獲得非流通股的大小股東,也就是所謂的“大非”“小非”。其中作為市場(chǎng)最有發(fā)言權(quán)的則是控股大股東——他們對(duì)自己企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況最為了解,但股改之前大股東及其他法人股東的股份不能流通,所以他們對(duì)公司股價(jià)既不關(guān)心,也無(wú)動(dòng)力經(jīng)營(yíng)好上市公司。

不過(guò),經(jīng)歷去年的股改洗禮,越來(lái)越多的“大非”“小非”已經(jīng)或即將解禁流通,這些大股東們?cè)龀诌€是減持公司股票,能相當(dāng)程度地反映公司是否具有投資價(jià)值。持有上市公司股份總數(shù)百分之五以下的原非流通股股東,可以無(wú)需公告的限制而套現(xiàn),廣大投資者無(wú)從得知具體情況。所以,限售股持股比例偏低、股東分散、有較多無(wú)話語(yǔ)權(quán)“小非”的上市公司是值得重點(diǎn)警惕的對(duì)象。

什么是股改?

股改就是指股權(quán)分置改革．顧名思義,就是指對(duì)”股權(quán)分置”這一問(wèn)題進(jìn)行改革．股權(quán)分置,是指上世紀(jì)八九十年代,國(guó)家擔(dān)心在國(guó)有企業(yè)股份制改革的過(guò)程中因?yàn)楣蓹?quán)的稀釋而喪失對(duì)國(guó)有企業(yè)的控制權(quán),就人為地將股票分成了法人股（或說(shuō)是非流通股）和個(gè)人股（流通股,即股市上買(mǎi)賣(mài)的那些）．其中,流通股只占大約總股本的三分之一（總股本約為兩萬(wàn)七八千億,流通股約為九千多億）．

顯然,股權(quán)分置存在很多的弊端．僅舉幾例：一,同股不同價(jià),同股不同權(quán)．流通股與非流通股的獲取途徑不同,獲取的代價(jià)也不同；二,流通股只占總股本的三分之一,使得操縱股價(jià)行為更加容易實(shí)施；三,流通股與非流通股之間的利益沒(méi)能很好地得到統(tǒng)一,流通股股東大都只注重股價(jià)的漲跌；四,與提倡的”與國(guó)際接軌”相背．

所以,國(guó)家實(shí)施股改．其目的可以概括成：消除流通股與非流通股的隔膜,實(shí)施上市公司股份的全流通．這就涉及一些問(wèn)題．任一上市公司的非流通股要想獲得上市流通的權(quán)利,就得得到該公司流通股股東的同意．一來(lái),非流通股的流通必然會(huì)使股市擴(kuò)容,可是卻不一定能把相同比例的其他資金引入股市,這就可能會(huì)使股價(jià)有所下跌,使流通股股東利益受損；二來(lái),非流通股的獲取代價(jià)一般都低于流通股的代價(jià),流通股股東的心理原本就不是很平衡．因此,要想流通股股東同意,就得給他們一些補(bǔ)償,這就是兌價(jià)－－－－也就是去年很多上市公司股改方案里面無(wú)償給流通股股東送股,派股利什么的．

一般來(lái)說(shuō),支付兌價(jià)的方案主要有：一,擴(kuò)股,公司無(wú)償?shù)亟o流通股股東送股,如股改方案里的”十送0.3股”就是這樣；二,縮股,非流通股股東手中的股份份額按某一比例縮小,使流通股股東股份份額相應(yīng)提高；三,給流通股股東支付現(xiàn)金股利．

什么是股改對(duì)價(jià)?

股權(quán)分置改革方案通過(guò)“對(duì)價(jià)”可以理解為非流通股股東為取得流通權(quán),向流通股股東支付的相應(yīng)的代價(jià)（對(duì)價(jià)）,對(duì)價(jià)可以采用股票、現(xiàn)金等其它共同認(rèn)可的形式。

股權(quán)登記日收盤(pán)之前賣(mài)掉了,就不能拿到對(duì)價(jià)送的股票。只要在股權(quán)登記日收盤(pán)之前買(mǎi)進(jìn)來(lái)的股票,就能獲得對(duì)價(jià)送的股票。對(duì)價(jià)送的股票自動(dòng)到您的帳戶上。例如10送3股就是您有100股,送您30股。10送3股后您就擁有130股了。

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