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公司業(yè)績增長與投資回報股票入門

cofuqwe2014-08-04 09:02847次瀏覽收藏分享至小組

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股民的回報來自上市公司的經(jīng)營業(yè)績,業(yè)績好,股民的回報就高；若上市公司經(jīng)營不善,股民的回報就少,甚至沒有任何回報。

　　在談及上市公司的發(fā)展時,營業(yè)收入、凈利潤、凈資產(chǎn)收益率是經(jīng)常被用來論證上市公司經(jīng)營業(yè)績的,一些投資價值報告也常應(yīng)用這幾個指標(biāo)的增長率來說明公司對股東的回報。

　　實際上,營業(yè)收入是一家企業(yè)在一年中取得的收入之總和,它是一家企業(yè)的經(jīng)營規(guī)模。對于一家生產(chǎn)型的公司,營業(yè)收入是銷售額；對于一家服務(wù)性企業(yè),它是所提供勞務(wù)的總收入。如果將股民比著一家企業(yè),營業(yè)收入就是一年中股民賣出股票的總交易額。所以,營業(yè)收入表示的是一種銷售規(guī)模,銷售的越多,營業(yè)收入就越大,而對于一家貿(mào)易公司來說,資金周轉(zhuǎn)的越快,營業(yè)收入也就越大。

　　由于營業(yè)收入是一家企業(yè)的毛收入,它沒有扣減經(jīng)營支出即成本,它不是上市公司的經(jīng)營業(yè)績,所以經(jīng)營收入的增長與否,還談不上是對股民的回報。對于同一家企業(yè)來說,即使今年的營業(yè)收入比往年有成倍的增加,但如果成本上升更快,企業(yè)的利潤有可能比往年要低或發(fā)生虧損。所以,上市公司營業(yè)收入的增減與它對股民的回報沒有直接的關(guān)系。

　　凈利潤是一家公司在一年的經(jīng)營成果,它是股息紅利的最高限額。凈利潤高,股民能分得的股息紅利就高,所以凈利潤的增減就影響股東的投資回報。但在將凈利潤用來考證上市公司對股民的回報時,應(yīng)該注意股民的投入是否增加了,如果股民的投入增加了,凈利潤的增長就是理所當(dāng)然的。如某上市公司現(xiàn)有1000萬的凈資產(chǎn),這幾年的凈資產(chǎn)收益率都維持在10％,這就是說,某一年的凈利潤為100萬。如果在年終分紅時,上市公司將這100萬的利潤都回報了股民,則來年的凈利潤還是100萬；如果公司在本年度不分紅,很顯然,由于其凈資產(chǎn)額達到了1100萬,明年的利潤就應(yīng)該達到110萬,比今年增長10％。事實上,這10％的凈利潤增長并不是公司經(jīng)營有方所致,而是股東增加了投入。

　　在我國滬深股市,由于上市公司頻繁配股,且配股比例高達30％,企業(yè)的經(jīng)營資本一年比一年雄厚,相應(yīng)地上市公司凈利潤的增幅每年也應(yīng)在30％以上,上市公司經(jīng)營的擴張主要是股民投入增加的緣故,而并非上市公司的經(jīng)營能力增強了。

　　衡量上市公司回報能力的最好指標(biāo)是凈資產(chǎn)收益率,它是每個單位凈資產(chǎn)的獲利能力,因為它是一個效益指標(biāo),就很容易用它與其它領(lǐng)域的投資收益作比較。如我國滬深股市上市公司1993年平均凈資產(chǎn)收益率為16％,1994年為13％,1995年約為11％,當(dāng)股民購買股票的價格與上市公司的每股凈資產(chǎn)值相當(dāng)時,股民的收益回報(不包括價差)就等于凈資產(chǎn)收益率。

　　在上市公司的利潤增加時,如果其凈資產(chǎn)收益率沒有提高,就說明是由于加大了投入而引起的利潤擴張,如果在凈利潤增加的同時凈資產(chǎn)收益率也有所提高,就說明公司的經(jīng)營能力增強了,其對股東的回報也實實在在地提高了。

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