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股息紅利與投資回報(bào)股票入門

微微奈2014-08-04 09:04882次瀏覽收藏分享至小組

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　獲取股息紅利,是股東投資于上市公司的基本目的,也是上市公司對(duì)股民的主要回報(bào)。但股息紅利并不是上市公司給予股東的全部回報(bào),而僅僅只是其中的一部分。

　　從1995年滬深股市分紅情況來看,上市公司的分紅率(平均每股分紅派息額/平均每股收益)一般約為70％,剩下的稅后利潤(rùn)(總數(shù)的30％)都充實(shí)到了資本公積金中,成為企業(yè)的發(fā) 展基金。所以西方股市分析中單純地只將股息紅利作為上市公司對(duì)股民的全部回報(bào)是片面的,只要是上市公司實(shí)現(xiàn)的利潤(rùn),它都是對(duì)股東投資的回報(bào),因?yàn)橘Y本公積金的增加也就是股東權(quán)益的增加,它增強(qiáng)了上市公司的經(jīng)營(yíng)實(shí)力,為未來的經(jīng)營(yíng)奠定了基礎(chǔ)。

　　因?yàn)楣上⒓t利不是收益的全部,所以將分紅派息額與平均每股凈資產(chǎn)相比較,上市公司資本回報(bào)水平一般都比較低,1995年滬深股市約為7％左右,遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于同期銀行存款利率或國(guó)債利率(11％左右)。而實(shí)際上1995年滬深股市上市公司的平均凈資產(chǎn)收益率約為11％。

　　在論述股票的收益性時(shí),人們都認(rèn)為股票的收益要高于銀行儲(chǔ)蓄或國(guó)債。而在實(shí)際中,由于股票的價(jià)格與其所包含的凈資產(chǎn)數(shù)量相脫節(jié),股票的投資收益要遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于儲(chǔ)蓄利率或國(guó) 債利率。若用平均股價(jià)來衡量,滬深股市的平均股價(jià)收益率(平均每股稅后利潤(rùn)/平均每股股價(jià))只有3％左右,也就相當(dāng)于一年期的活期儲(chǔ)蓄。

　　產(chǎn)生這種差異的原因是在比較中應(yīng)用了不同的基數(shù)。在論述股票的收益率時(shí),人們一般是將股票的收益與其面值相比較,如滬深股市1995年的面值分紅率(平均每股的股息紅利/股票面值)為17％,它遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于當(dāng)年的定期儲(chǔ)蓄利率或國(guó)債利率。而實(shí)際的投資回報(bào)是以實(shí)際投入為基數(shù)計(jì)算的,它不是以股票的面值為分母,而是以平均股價(jià)為分母,所以股票投資的實(shí)際收益要低得多,如果將股民在交易中所消耗的交易稅、費(fèi)計(jì)算在內(nèi),股民的收益還要低。

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