6．1　股民賺多賠少

　　許多股民都是受炒股發(fā)財(cái)?shù)男?yīng)而入市的,由于傳媒的影響,他們往往只見到股市的收益而看不到股市的風(fēng)險(xiǎn),認(rèn)為只要進(jìn)入股市,必定是賺多賠少。

　　一般來說,人們總是不太愿意承認(rèn)自己的失敗,因?yàn)槭】偸呛蜔o能聯(lián)系在一起的,當(dāng)在股市投資中遇到挫折時(shí),不會(huì)有哪一個(gè)股民會(huì)四處張揚(yáng)自己的虧損；而僅僅當(dāng)在某個(gè)局部戰(zhàn)域中小有收獲時(shí),大部分股民便會(huì)津津樂道、四處炫耀。另外股民在計(jì)算投資盈虧時(shí),很少人能客觀地將套牢造成的市價(jià)貶值計(jì)算進(jìn)去,其根據(jù)就是只要不賣就不算虧。所以在股民中往往造成一種假象,盈多虧少。   據(jù)國外的統(tǒng)計(jì)分析,在股市投資中股民是一賺、二平、七虧,賺錢的只占10％。在我國股民中,賠錢的人數(shù)可能要占到90％以上。因?yàn)閺?993年下半年開始后股市就已進(jìn)入調(diào)整階段,股票指數(shù)便一路下滑,而在此之后入市的股民大約要占到整個(gè)股民人數(shù)的2/3以上。  

　　在股市上有兩種錢可賺,一是股票的錢,這就是上市公司的分紅派息,它實(shí)際上是股民這個(gè)整體的收入來源,在一年中它是一個(gè)定數(shù)。不論股民有多少,股價(jià)有多高,炒作得如何瘋狂,上市公司的經(jīng)營業(yè)績(jī)都不因此而受到影響。如滬深股市現(xiàn)在流通股數(shù)量有300億股,預(yù)計(jì)1996年上市公司的每股平均稅后利潤在0．33元左右,那么上市公司這一年能給股民分紅派息的極限值就只有100億人民幣?，F(xiàn)在滬深股市共有股民1700萬人,投入的資金近2000億,如果平均分配,每個(gè)股民也就能分到588元,每元資金的盈利水平也就約3分錢,這還沒有計(jì)入炒股所需的各種費(fèi)用和消耗。  

　　股市上可賺的另一種錢就是股民的錢,一是股票的差價(jià),也就是股民自己賺自己的錢,一方賺的就是另一方賠的,其和為零。從這個(gè)意義上來說,股市上賺和賠的股民各占一半。二是手續(xù)費(fèi)和稅,這是政府、交易所和券商組織及管理股票交易所要提取的費(fèi)用,它是和股票交易額掛鉤的,約為股票交易金額的1．5％左右。如1996年滬深股市的A股交易,估計(jì)交易額要達(dá)到1．5萬億,則股民在這一年要上交255億元的交易稅、費(fèi),它遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于可能收入的股票紅利100億元。作為一個(gè)整體,股民在滬深股市交易一年、總共要賠125億元。均攤到每個(gè)股民身上,就是735元,比可能的收入588元要多147元。從以上兩個(gè)方面來分析,股民中肯定是賠多賺少,而不會(huì)是賺多賠少。

　　6．2　長(zhǎng)期投資收益大

　　許多人在股市投資中不講究時(shí)機(jī)的選擇,因?yàn)樗麄冃欧钜粋€(gè)教條,這就是長(zhǎng)期投資收益大,一些在股市中深度套牢的股民也常常借此而安慰自己。

　　從長(zhǎng)期來看,各個(gè)股市都將是牛市,這是毫無疑問的。但股市的牛勁有多大,股民應(yīng)心中有數(shù)。從長(zhǎng)期來看,世界上還沒有那一個(gè)股市的年均漲幅超過了20％的。如香港股市,近30年年均增幅為16％；日本東京股市,第二次世界大戰(zhàn)后的50年里平均每年也就漲10％；美國紐約股市,其近70年來年均漲幅僅為6％。從國外股市的運(yùn)行來看,如果股市連續(xù)幾年的年均漲幅超過20％,其回檔調(diào)整將勢(shì)在必然。如紐約股市在20年代末期漲幅驚人,但其在1929年崩潰后,道·瓊斯指數(shù)在50年代才回升到1929年的水平。東京股市,80年代末期平均每年漲30％,從1986年的近14000多點(diǎn)漲到  1989年的近40000點(diǎn),隨后出現(xiàn)回調(diào)整理,10年后的今天,日經(jīng)指數(shù)還在20000點(diǎn)左右徘徊。香港股市,在外資的刺激下于1994年初接近12000點(diǎn),一年間的漲幅約為一倍,隨后便進(jìn)入了調(diào)整階段,兩年后的今天才再創(chuàng)新高。我國滬深股市1993年上半年曾分別創(chuàng)下1558點(diǎn)和358點(diǎn)的高位,但此后的四年間,滬市的最高點(diǎn)位只有1000余點(diǎn),而深市只在今年的狂炒中才刷新了記錄。如果股民在股票投資時(shí)不注意時(shí)機(jī)的選擇,不慎在高價(jià)區(qū)域套牢,少則三、五年,多達(dá)幾十年,都極難覓見解套的機(jī)會(huì)。   而即使能解套,股民也喪失了許多投資機(jī)會(huì)。如在香港股市1994年初的12000點(diǎn)套牢,直到1996年的下半年才剛剛解套,雖然投入的資金沒有損失,但若將資金存入銀行,最少能獲得20％的收益,且還不需承受套牢所帶來的心理壓力。所以股市投資中,股民還是應(yīng)講究機(jī)會(huì)的選擇,應(yīng)注意在股市的低價(jià)區(qū)選擇績(jī)優(yōu)股投資,這樣才能獲得比較高和穩(wěn)定的投資效益。

和銀行儲(chǔ)蓄相比較,股市投資為直接投資,而銀行儲(chǔ)蓄為間接投資。對(duì)于相同數(shù)量的資金,通過銀行再貸款給企業(yè),銀行將收取一定的手續(xù)費(fèi)。而若直接將資金投入上市公司,股民可在稅后利潤中分紅,中間少了一道銀行的中介,因而直接投資的收益是要高于通過銀行的間接投資。但股民在購買股票時(shí),其股價(jià)一般都要高于股票的凈資產(chǎn)含量。比如在發(fā)行股票時(shí),發(fā)起人都是以凈資產(chǎn)等值入股的,如國家股東,有多少資產(chǎn)就取得多少面值的股份。但在社會(huì)上公開發(fā)行股票時(shí),一般是要溢價(jià)發(fā)行,每股3元、5元,甚至10元以上,發(fā)行股票后的凈資產(chǎn)也就每股2元多一點(diǎn)。在二級(jí)市場(chǎng)上買進(jìn)的股票,其價(jià)格可能更高。由于股票的買入價(jià)要高于股票的凈資產(chǎn)含量,股票的收益就可能不如銀行儲(chǔ)蓄。如1994年一年期的銀行定期儲(chǔ)蓄利率為11．98％,上市公司在這一年的平均凈資產(chǎn)收益率只有13．5％,如果股民在購買股票時(shí)其價(jià)格等于股票的凈資產(chǎn)含量,一分錢買一分貨,則股民的投資收益就能達(dá)到13．5％,顯然比銀行儲(chǔ)蓄利率要高。而在二級(jí)市場(chǎng)購買股票的價(jià)格要遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于股票的每股凈資產(chǎn)額,一般都在2-3倍以上。股民在這種情況下購買股票,其收益就要大打折扣了。   股票的投資收益是與股價(jià)密節(jié)相關(guān)的,不能片面認(rèn)為股票就是一種高收益投資。只要股票的投資成本接近股票的凈資產(chǎn)含量時(shí),股票的高收益性才能體現(xiàn)出來。

　　6．4　不接最后一棒

　　有些股民熱衷于股市炒作,天天都在尋找股市熱點(diǎn),今天這個(gè)概念,明天那個(gè)板快,買進(jìn)賣出極其頻繁。其基本出發(fā)點(diǎn)就是:只要不接最后一棒。

　　所謂最后一棒就是最高價(jià),如果接上最后一棒,其命運(yùn)是非常悲慘的,它意味著高位套牢或巨額虧損。而在股市交易中,被炒手們炒熱了的東西是極燙手的,炒的時(shí)間越長(zhǎng),其風(fēng)險(xiǎn)就愈高。比如說有些股票每股稅后利潤只有幾分錢、凈資產(chǎn)也只有一元多,某些機(jī)構(gòu)大戶硬是將它炒到20多元?？吹焦蓛r(jià)一節(jié)一節(jié)往上竄,許多中小散戶禁不住誘惑,一頭扎了進(jìn)出,正巧碰上大戶出貨,股價(jià)來了個(gè)高臺(tái)跳水,瞬間就跌了下來。更有甚者,在權(quán)證的炒作之中,一些中小股民盲目跟風(fēng)而利令智昏,硬是將其價(jià)格炒到比正股價(jià)格還高1/3,最后這些權(quán)證都變成一張張費(fèi)紙。   只要是被股市炒起來的東西,其背后一般都有操縱者,也就是股民通常所說的"莊家"。當(dāng)股票的價(jià)格象泡沫一樣被吹起的時(shí)候,此時(shí)的莊家早已完成了吸納過程而在靜靜地等待著上鉤者。只要有人跟進(jìn),莊家就趁機(jī)出貨而漁利。而跟進(jìn)者接到手中的股票,往往市盈率極高,等分紅又不合算,但要想解套又不知猴年馬月。

　　不接最后一棒,說起來容易做起來也難,因?yàn)闆]有一個(gè)股民能準(zhǔn)確地預(yù)測(cè)股票的價(jià)格。接的是不是最后一棒,誰也沒有先見之明,事先只能推測(cè),事后才能驗(yàn)證。而一旦證明是最后一棒,風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)發(fā)生了。   即使接的不是最后一棒,在高價(jià)位購買股票,也難避免見險(xiǎn)的發(fā)生。股民購買股票,一般都有收益預(yù)期。而被炒熱的股票,其價(jià)格總是上竄下跳,漲得急、跌得快,有時(shí)看到價(jià)格上去了,還沒等下單,它又下來了。而有時(shí)雖然有一些獲利空間,但由于沒有達(dá)到收益預(yù)期,股民大多不肯出手,眼睜睜地看到股價(jià)一步一步往下滑,仍免不了套牢的命運(yùn)。