游客21159：為什么說新股的發(fā)行會增加市場的波動?

　　招商證券浦東大道營業(yè)部：由于新股的發(fā)行會在短期內增加市場的股票供給而減少資金存量;當新股上市所凍結的資金解凍時，又會增加市場的資金供給，因而從這兩個方向增加了市場的波動。另外，由于新股的發(fā)行還帶有太多的不確定因素，新股上市后并未形成牢固的基礎，也沒有可依賴的技術判斷，人們不知道它將向上走還是向下走。這就如同中石油上市時，由于人們對它的理解偏差而增加了市場的波動。

　　游客21159：一般來說，買入的股票在什么情況下應該賣出?

　　申萬長春東朝陽路營業(yè)部：當出現(xiàn)以下幾種情形時，投資者應該考慮將手中的股票賣出：第一，當市場整體出現(xiàn)比較大的向下調整趨勢時，倉位過重的投資者應該進行減倉，如在本輪從6000余點開始的下降趨勢中，投資者就應將倉位控制在比較低的水平。第二，所持股票所在行業(yè)出現(xiàn)大的政策性或其他因素導致的行業(yè)景氣度下降，或者一些周期性行業(yè)開始進入下降周期時，投資者應考慮將股票賣出。第三，所買股票公司基本面發(fā)生重大不利變動時，如公司出現(xiàn)重大問題、財務虛假報告、產品銷量大幅下降等情況時，應該考慮將股票賣出。第四，所持股票短期出現(xiàn)大幅上漲，并到前期阻力位，技術指標出現(xiàn)超賣信號時，應考慮股票獲利回吐的壓力而設置止盈位和操作計劃。第五，所持股票下跌觸到止損位時，應該做出止損決策。

　　期貨不單是財富管理的平衡元素金融市場的迅猛發(fā)展為財富管理提供了諸多便利。然而，與投資者增長速度成為鮮明對比的是，那些相關的投資理念與投資方法的普及尚與金融市場的發(fā)展程度依然存在一定的偏差，其中最為薄弱的環(huán)節(jié)就是眾多投資者對金融衍生工具尚缺乏正確的認識。

　　國內很多人把期貨交易看成是洪水猛獸，甚至誤將其等同于賭博。實際上，衍生品投資的風險是完全可以由投資者來控制的，如果配合以適當?shù)耐顿Y手法與配置比例，衍生品市場完全能夠起到規(guī)避其他金融工具風險的作用。

　　期貨交易的風險性在于保證金交易的放大作用，但投資者可以通過控制開倉比例來控制風險。比如，如果保證金是10%，但其開倉規(guī)模是投入資金的10%，實際上，其風險就并不比股票等其他投資更高。期貨投資的關鍵是要注意控制好投入的資金比例。作為金融投資品市場的一個重要品種，在國內目前還沒有其他做空機制的金融產品的條件下，期貨無疑將成為投資者一種規(guī)避系統(tǒng)性風險的工具。比方說，最近現(xiàn)貨市場價格下跌，現(xiàn)貨商就可以通過期貨市場的賣空來做保值，股票市場也可以通過期貨市場來保值。再比如，金屬行業(yè)的股票價格下跌，投資者可以相應地在期貨市場做金屬期貨的空頭，就可以起到對股票保值的作用。

　　股市上有“機會是跌出來的”一說，而在期貨市場上卻有“不管是上漲還是下跌機會總是有的”之言。原因很簡單，因為期貨有做空機制。在股市、債市均出現(xiàn)大幅度回調的時期，我國的期貨市場卻取得更加飛速的發(fā)展，很多期貨投資者賺得盆滿缽豐。無論我們身處大宗商品牛市還是大宗商品熊市之中，期貨市場都為各類投資者提供了足夠的投資機會。

　　期貨投資具有杠桿效應，一方面，投資者可以用較小的成本來控制風險;另一方面，投資者要防止將自己的大部分資產敞口暴露在市場風險之下，通過財富的綜合配置將用于期貨投資的資產在所有財富中的比例控制在合理的范圍之內。我們提倡在財富管理的體系中引入期貨投資，并非為了鼓勵投機，恰恰相反，引入期貨投資，每一個投資者都可以在自己風險承受能力允許的范圍內，將風險與收益的比值調整到合適的位置。