根據(jù)國外經(jīng)濟(jì)與金融的研究分析,判斷股市多空走向,把握其發(fā)展趨勢至少有下列征兆可供參考:
(1)據(jù)政府有關(guān)部門所發(fā)布的各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)與景氣對策信號,分析經(jīng)濟(jì)成長是否趨于衰退
如政府有關(guān)部門發(fā)表的經(jīng)濟(jì)成長預(yù)測、工業(yè)生產(chǎn)月增率、失業(yè)率以及各項(xiàng)領(lǐng)先指標(biāo)等,無不透露重要訊息。倘若經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)衰退跡象,股市便缺實(shí)力支撐,縱有所謂“資金行情”,亦難望其持久。
(2)通貨膨脹有無上升趨勢
通貨膨脹不僅使企業(yè)因物價(jià)與工資上升,成本升高,同時(shí)亦使多數(shù)低收入與固定收入者的購買力降低,間接也會(huì)影響企業(yè)獲利。固然通貨膨脹初期,企業(yè)因擁有低價(jià)庫存原料與成品以及房地產(chǎn)等優(yōu)勢可保贏利不衰,甚且有過之,但畢竟為時(shí)甚短。一旦通脹惡化,股市必然陷于空頭走勢。
(3)利率是否大幅揚(yáng)升
當(dāng)國際間利率大幅揚(yáng)升,各國為防止其本國資金大量外流,亦必被迫采取提高利率的做法。前些年由于美國聯(lián)邦儲(chǔ)備理事會(huì)提高重貼現(xiàn)率0.5個(gè)百分點(diǎn),由原先的6.5%,提高至7%,美國各大銀行隨即調(diào)升其利率至11%以上,以致歐洲各工業(yè)國家亦均在考慮調(diào)高其重貼現(xiàn)率。若歐洲各國跟進(jìn),則全球利率勢必攀升,影響全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展乃可預(yù)見。
此外,如果通貨膨脹持續(xù)上升,則政府為安定民生,遏阻金融投機(jī),亦必采取緊縮金融措施,迫使利率上升。利率上升,企業(yè)經(jīng)營成本上揚(yáng),獲利能力相對削弱,股市當(dāng)然蒙受不利,這也就是當(dāng)美國聯(lián)邦儲(chǔ)備理事會(huì)宣布調(diào)高重貼現(xiàn)率,華爾街股市立即大幅挫落的道理。
(4)房地產(chǎn)景氣是否呈現(xiàn)衰退
通常房地產(chǎn)景氣與股市盛衰幾近同步運(yùn)行。若是房地產(chǎn)景氣活絡(luò),股市亦必活絡(luò),反之,若房地產(chǎn)景氣呈現(xiàn)衰退,則股市亦難保繁榮。
房地產(chǎn)業(yè),前幾年隨同股市繁榮而大幅上揚(yáng)。上漲幅度以倍數(shù)計(jì),但近年來已呈下挫,不論預(yù)售房銷售率或房屋中介業(yè)業(yè)績均呈下降,值得投資大眾密切注意。
(5)股市是否出現(xiàn)脫序性飆漲
股市一旦出現(xiàn)脫序性飆漲,必有幾項(xiàng)特色:1多數(shù)股票“本益比”偏高,與上市公司實(shí)際獲利能力顯然不相稱。2小型股、投機(jī)股股價(jià)連續(xù)飆升。3價(jià)漲量縮,甚至呈現(xiàn)無量上漲。4股場內(nèi)人潮洶涌,充滿樂觀氣氛,顯示股市“過熱”。5各項(xiàng)技術(shù)分析指標(biāo)顯示股市嚴(yán)重“超買”。
檢討過去每次股市“崩盤”,股市由多頭市場轉(zhuǎn)入空頭市場,莫不經(jīng)歷此一脫序性飆漲階段。因此,一旦有個(gè)風(fēng)吹草動(dòng),或是做手已經(jīng)撈飽開溜,勢必引發(fā)恐慌性大賣出,股價(jià)遽挫,從些轉(zhuǎn)入空頭市場。
(6)國際原油價(jià)格是否大幅上揚(yáng)
截至目前為止,尚無更經(jīng)濟(jì)有效的能源足以取代石油的地位。一旦石油價(jià)格大幅上揚(yáng),則整個(gè)世界經(jīng)濟(jì)勢必受到重大影響。
目前國際石油價(jià)格,由于產(chǎn)油國組織與非產(chǎn)油國組織之各產(chǎn)油國家步調(diào)漸趨一致,油價(jià)可望持穩(wěn),但如國際原油價(jià)格脫序上揚(yáng),則情況或有改變,對全球股市勢必產(chǎn)生重大沖擊,兩次中東石油危機(jī)足為殷鑒。
(7)勞動(dòng)力與環(huán)保問題是否日益惡化
勞動(dòng)力與環(huán)保兩大問題糾結(jié),確足已挫傷經(jīng)濟(jì)發(fā)展,并降低企業(yè)界投資意愿。
(8)政治與社會(huì)是否持續(xù)穩(wěn)定與安定
繁榮的股市有賴穩(wěn)定的政治與安定的社會(huì)以為支撐,倘若政局動(dòng)蕩不安,經(jīng)濟(jì)發(fā)展必受影響,社會(huì)秩序混亂,則必降低企業(yè)投資意愿,股市轉(zhuǎn)入空頭市場亦屬勢所必然。
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