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如何調(diào)整投資組合贏家心得

京城點(diǎn)石成金2014-10-13 10:45890次瀏覽收藏分享至小組

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在構(gòu)建好自己的組合后,投資者沒有必要頻繁地檢查自己持有的組合,這樣做不僅耗時(shí),還很可能會(huì)導(dǎo)致追求基金的短期表現(xiàn),從而交易頻繁,發(fā)生不必要的費(fèi)用和稅收。經(jīng)驗(yàn)表明,"懶惰"的投資者往往比這類"勤勞"的投資者獲益更多。這里建議投資者每半年（或者每季度）檢查一下持有的組合就可以了。其目的主要是找出是否存在問題及需要采取的調(diào)整手段。檢查的主要步驟如下：

確認(rèn)目前組合的資產(chǎn)配置情況與你的投資目標(biāo)相符

從你現(xiàn)有的資產(chǎn)配置出發(fā)。如果你的股票比例離你的最佳配置比例僅有較小的偏差,比如說(shuō)2％,那么你不需要對(duì)此進(jìn)行任何調(diào)整。一般而言,最成功的投資者通常是交易最少的人,尤其是國(guó)外考慮到稅收因素時(shí)。但是當(dāng)你的股票比例離你的目標(biāo)配置比例有5％以上的偏差時(shí),那么你就需要考慮對(duì)此進(jìn)行調(diào)整了。即使投資者的投資目標(biāo)沒太大變化,所持基金的投資策略變化或各品種市場(chǎng)表現(xiàn)不同都會(huì)造成持有組合的資產(chǎn)配置發(fā)生變化。所以投資者應(yīng)先檢查自己的投資目標(biāo)和持有組合的資產(chǎn)配置是否發(fā)生變化、二者之間的差距多大、發(fā)展方向如何,然后依此判斷是否需要調(diào)整及如何調(diào)整。

檢查投資品種的相對(duì)業(yè)績(jī)表現(xiàn)

投資者每季（或每半年）有必要回過頭看看自己組合中貢獻(xiàn)最大及拖累最大的品種分別是哪些,也可以與自己要求的回報(bào)率相比,找出那些偏差較大的品種。這里有兩點(diǎn)要注意的：一是,不要太看重短期表現(xiàn),建議選取今年以來(lái)的回報(bào)或者一年以來(lái)的回報(bào)作為依據(jù)；二是,不要簡(jiǎn)單的把投資于表現(xiàn)差的資產(chǎn)轉(zhuǎn)移到表現(xiàn)好的上,主要看其實(shí)際價(jià)值與價(jià)格的相對(duì)位置。比如一些超跌的品種反而應(yīng)該增持,它們?cè)谙掳肽旰芸赡艽嬖诟蟮臋C(jī)會(huì)。

當(dāng)投資者發(fā)現(xiàn)隨著時(shí)間及市場(chǎng)的變化,當(dāng)初的投資組合已不能很好的符合自己的投資目標(biāo)時(shí),就必須對(duì)原有的投資組合進(jìn)行調(diào)整。在調(diào)整時(shí)應(yīng)該注意以下幾點(diǎn)：

第一, 不要在短時(shí)間內(nèi)做大幅度的調(diào)整

如果所需調(diào)整較大,投資者最好不要一次性地調(diào)整到位,而是制定一個(gè)計(jì)劃,在預(yù)定的時(shí)間段內(nèi)（如一年）分步調(diào)整。這樣可以避免發(fā)生買進(jìn)的資產(chǎn)類別正好快被拋售的風(fēng)險(xiǎn)。但投資者如果發(fā)現(xiàn)自己目前組合中股票基金配置過多（尤其是高風(fēng)險(xiǎn)的股票基金過多）且與自己的投資期限不匹配了,則應(yīng)越早調(diào)整越好。

第二, 注意調(diào)整技巧,減少不必要的成本

如果調(diào)整不是很急切,投資者可以通過配置將來(lái)的新增資金來(lái)達(dá)到調(diào)整的目的。如用新增資金買入較多的需要增加的資產(chǎn)類別,同時(shí)減少或者不買那些需要降低比重的資產(chǎn)類別,這要就可以避免直接賣出要降低比重的資產(chǎn)類別來(lái)買入要增加的資產(chǎn)類別而發(fā)生的相關(guān)成本（包括交易成本及稅收）；即使投資者暫時(shí)沒有增加資金的打算,也可以將一段時(shí)間內(nèi)所有所持基金的分紅集中起來(lái)投資于所需增加的資產(chǎn)類別,而不讓它們簡(jiǎn)單地再投資于原有基金品種。

第三, 挑選品質(zhì)不佳的賣出

在一定要賣出原有品種來(lái)調(diào)整組合時(shí),投資者首先考慮的就是那些表現(xiàn)不佳的品種。但要注意不能僅根據(jù)其絕對(duì)收益率來(lái)衡量其表現(xiàn),而要將之與同類風(fēng)格的品種相比較；而且不能以一個(gè)月或三個(gè)月這樣短的時(shí)間段來(lái)衡量其表現(xiàn),要賣出的應(yīng)該是那些長(zhǎng)期表現(xiàn)不佳的品種。另外,投資者要密切關(guān)注相關(guān)信息,比如基金公司管理層或研究團(tuán)隊(duì)發(fā)生巨大變化、相關(guān)費(fèi)率上升、投資策略變更較大、發(fā)生丑聞等,投資者在選擇賣出品種時(shí)應(yīng)考慮這些"基本面"發(fā)生劇變的基金。

要注意在股票操作過程中,投資者反其道而行之的情況很多。他們會(huì)持有虧損的股票希望能翻本,同時(shí)賣出獲利的股票,把資金又投入到虧損的股票上用來(lái)攤低成本。他們希望靠此可以鎖住獲利股票的利潤(rùn)。殊不知那些屢創(chuàng)新高的股票總是傾向于再接再厲,而那些下跌的股票通常會(huì)繼續(xù)下跌。

第四, 精選資質(zhì)好的替代品種

在投資者需要增加新的基金類別,或者在同一類別里用更好的品種來(lái)替換已有品種時(shí),要注意基金的投資風(fēng)格在很大程度上影響著基金表現(xiàn)。成長(zhǎng)型基金通常投資于成長(zhǎng)性高于市場(chǎng)水平的、價(jià)格較高的公司,而價(jià)值型基金通常購(gòu)買價(jià)格低廉、其價(jià)值最終會(huì)被市場(chǎng)認(rèn)同的股票。平衡型基金則兼具上述兩類投資的特點(diǎn)。

不同投資風(fēng)格的基金,由于市場(chǎng)狀況不同而表現(xiàn)不同。通常,大盤價(jià)值型基金被認(rèn)為是最安全的投資,因?yàn)橐粊?lái)大盤股的穩(wěn)定性要比小盤股好,二則當(dāng)投資者擔(dān)心股價(jià)過高而恐慌性拋售、造成市場(chǎng)下跌時(shí),價(jià)值型股票的抗跌性較強(qiáng)。小盤成長(zhǎng)型股票的風(fēng)險(xiǎn)則通常較大,因?yàn)槠淠硞€(gè)產(chǎn)品的成功與否,可以影響公司成?。煌瑫r(shí)由于其股價(jià)較高,如果產(chǎn)品收益未能達(dá)到市場(chǎng)預(yù)期,股價(jià)可能會(huì)有災(zāi)難性的下跌。

五,養(yǎng)成再平衡的習(xí)慣

通常有兩種方法達(dá)到再平衡的效果--或者你可以進(jìn)行定期再平衡,比如說(shuō)每年12月份,或者你可以在你的組合嚴(yán)重偏離你的目標(biāo)時(shí)進(jìn)行再平衡。我的建議是把這兩方法合二為一。盡管我認(rèn)為每年對(duì)你的基金組合進(jìn)行深入的評(píng)價(jià)很有好處,但是不要養(yǎng)成頻繁交易的習(xí)慣。我建議每年對(duì)你的基金組合進(jìn)行全面評(píng)價(jià),但是只有在組合嚴(yán)重偏離你的目標(biāo)時(shí)才進(jìn)行再平衡。

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