隨著IPO重啟，“打新”再次成為投資者關(guān)注的焦點(diǎn)之一。個(gè)人投資者參與“打新”可以通過兩種途徑，一種是自己參與“打新”，另一種是通過申購債基間接參與“打新”。那么，對(duì)個(gè)人投資者而言，選擇哪種方式更好呢?

　　新股申購新規(guī)則規(guī)定，對(duì)網(wǎng)上單個(gè)申購賬戶設(shè)定上限，原則上不超過本次網(wǎng)上發(fā)行股數(shù)量的千分之一。千分之一的比例限制使債基參與網(wǎng)上申購意義不大。因?yàn)閷?duì)于發(fā)行規(guī)模低于100億元的個(gè)股，單個(gè)賬戶網(wǎng)上申購可申購規(guī)模最大為800萬元，遠(yuǎn)低于一般情況下債基可動(dòng)用的資金規(guī)模。為了提高資金的使用效率，債基基本會(huì)參與網(wǎng)下申購。從目前IPO重啟后已發(fā)行的五只股票來看，有四只的網(wǎng)下中簽率大大高于網(wǎng)上中簽率，桂林三金、萬馬電纜、家潤多、四川成渝四只股票的網(wǎng)下中簽率分別是0.606%、0.528%、0.41%和0.332%，而四者的網(wǎng)上中簽率分別是0.171%、0.133%、0.253%和 0.259%.網(wǎng)下中簽率是網(wǎng)上中簽率的1.3到1.4倍。但是，網(wǎng)下申購有3個(gè)月的限售期，假設(shè)債基一年參與50家新股申購，網(wǎng)下中簽率與目前水平相近，若3個(gè)月后，新股上市后漲幅為50%，那么，債基“打新”的年收益率在12%左右;若3個(gè)月后，新股上市后的漲幅為20%，則債基“打新”的年收益率在5%左右;如果此間市場行情逆轉(zhuǎn)，新股上市3個(gè)月后的漲幅很小或者跌破發(fā)行價(jià)，則債基“打新”的收益率也將很低。

　　個(gè)人投資者親自參與“打新”，一般會(huì)參與網(wǎng)上申購。桂林三金、萬馬電纜、家潤多的網(wǎng)上中簽率如前所述，而三者上市首日的漲幅分別為80.5%、 115%和103.039%.假設(shè)網(wǎng)上中簽率和新股上市首日的漲幅與這三只股票水平相當(dāng)，且上市首日投資者就將新股拋出。那么，若投資者一年參與50家公司新股申購，則一年的收益率在9%左右。假設(shè)未來新股上市首日的漲幅為50%，則投資者一年“打新”的收益在5%左右。

　　綜合分析而言，對(duì)于追求穩(wěn)健、厭惡風(fēng)險(xiǎn)、自有資金量比較大(例如超過50萬)、特別是可支配賬戶較多的投資者可以選擇親自參與新股申購。因?yàn)橥ㄟ^債基間接參與新股申購將有3個(gè)月限售期，3個(gè)月后的市場環(huán)境難以預(yù)料，不排除大幅下跌的可能。并且，如果自有資金量較大，可支配賬戶較多，親自參與網(wǎng)上申購打中新股的概率也將較高。

　　對(duì)于自有資金量比較少的中小投資者，建議通過債基間接參與新股申購。由于資金量小，每次申購中簽概率幾乎為0，則打新的收益率幾乎為0.這類投資者不如選擇聚少成多，通過申購債基間接參與打新股。