慣性思維常常會限制人們觀察的視角,使人們的決策與現(xiàn)實偏離。有時,換個視角看看,也許會有另外的心得。
在A股市場上,人們的慣性思維,是以上證指數(shù)看大勢的漲跌。其實,如果你不在股指期貨市場上投機,就可以不必過于關(guān)注上證指數(shù)的走勢。這不僅是因為,在本周上海市場的交易金額已多次落后于深圳市場的交易金額,上證指數(shù)走勢與其他指數(shù)走勢迥然不同。更因為,這反映出價值投資視角的變遷。
慣性思維的價值投資觀,看重低市盈率、大權(quán)重股票。買這些股票被叫做“投資”,而買小市值股票則多被冠以“短線”、“投機”或“游資”。
前幾個月,我在本欄目提出這樣的看法:階段性持有大盤藍籌股,長期持有小盤成長股。更明確地說,是投機性買大盤藍籌股,投資性買小盤成長股。在我看來,對大盤藍籌股只能在其被極度低估后,才能投機性短暫買入;而對那些處于生命周期成長階段的企業(yè)才值得長期關(guān)注。它們正如毛主席所說:“好像早晨八九點鐘的太陽”,希望寄托在這些企業(yè)身上。
再看看這幾日的數(shù)據(jù)。6月11日,統(tǒng)計局的數(shù)據(jù)出來了:5月份,CPI環(huán)比下降0.1%,同比增長3.1%.按慣性思維,CPI的數(shù)值已經(jīng)超過了3% 的“紅線”,那么就應(yīng)該加息。但是,我們換個角度看,在剔除了與農(nóng)副產(chǎn)品相關(guān)的食品價格和石油產(chǎn)品價格變動的因素后,核心物價指數(shù)的上漲尚不足2%.再考慮去年低基數(shù)的因素,物價上漲壓力仍在可接受的范圍內(nèi)。
在物價上漲條件下,或許有人認為應(yīng)該加息。在我看來,仍如幾周前所說,那將是“魯莽”的行為。
壞數(shù)據(jù)并不一定那么壞,好數(shù)據(jù)也并不一定那么好。本周的好數(shù)據(jù)是海關(guān)總署公布的,5月我國進出口2439.9億美元,增長48.4%.其中出口 1317.6億美元,增長48.5%,比上月加快18.1個百分點。這個數(shù)據(jù)有些出乎意料。畢竟在5月的大部分時間,歐元沒有出現(xiàn)大幅度貶值,歐洲人對削減財赤、削減政府開支的迫切性也沒有像現(xiàn)在這樣緊迫。過去的買賣做過了,新的訂單還會強勁嗎?這令人有些疑慮。
經(jīng)濟的亮點在,前景在,隱憂也還在。在證券市場上,投資者還是不要追逐道聽途說的喧嘩,認真選擇值得投資的股票。畢竟,我們不僅僅有深滬的主板市場,我們還有中小板、還有創(chuàng)業(yè)板。好的成長性公司,才會給投資者帶來穩(wěn)定的財富。
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