不知為什么,每當(dāng)股市出現(xiàn)較大幅度震蕩,總是被歸咎于“投機(jī)”所為。盡管眾所周知影響股價(jià)走勢(shì)的因素方方面面,可傳媒似乎已習(xí)慣于拿投機(jī)問罪,“投機(jī)”成了眾矢之的。與此同時(shí),呼吁“投資”聲不絕于耳。市場(chǎng)內(nèi)眾人茫茫然無所適從。
　　理論和輿論都在探討、涉及投機(jī)與投資的涵義,并試圖用對(duì)比的方法將二者加以區(qū)別?？墒茄芯拷Y(jié)果表明,要在投機(jī)與投資之間準(zhǔn)確地劃出一條界線事實(shí)上是非常困難的,因?yàn)樗鼈兪窍嗷B透的、形式上對(duì)立的統(tǒng)一體。
　　對(duì)此,持否定的一種觀點(diǎn)認(rèn)為,投機(jī)或投資可以從所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)的相對(duì)程度來區(qū)分。于是,高風(fēng)險(xiǎn)的投資被稱為“投機(jī)”。問題是,無論投機(jī)還是投資,對(duì)未來的收益預(yù)期都涉及一定程度的風(fēng)險(xiǎn),這種程度是很難把握的。風(fēng)險(xiǎn)是一個(gè)變量。由于無法確定“相對(duì)程度”所指的高風(fēng)險(xiǎn)與低風(fēng)險(xiǎn)的臨界點(diǎn),所以,這顯然是一個(gè)模糊的概念。
　　另一種觀點(diǎn)認(rèn)為,當(dāng)以投資計(jì)劃的期限來區(qū)分投機(jī)與投資。于是,在股市中進(jìn)行短期買賣的行為被稱為投機(jī)。這種認(rèn)識(shí)的局限在于,一個(gè)長(zhǎng)期投資的高收益的可能性預(yù)期,有可能遭遇許多突發(fā)的,無法預(yù)測(cè)的風(fēng)險(xiǎn),絕不是廣大投資群體中每個(gè)人都能并且樂于承擔(dān)的。事實(shí)是,隨著市場(chǎng)的波動(dòng),投資者的多空地位亦在反復(fù)變化。這就是市場(chǎng)的生命、市場(chǎng)的脈搏。在資本市場(chǎng)里,任何人的原始計(jì)劃與最終目的都是為了獲利,這恐怕是無可非議的,在時(shí)間的旋律中,混響著回報(bào)與風(fēng)險(xiǎn)。由此可見,所謂投資期限說也是一個(gè)經(jīng)不起推敲的狹義認(rèn)識(shí)。應(yīng)該正視的是,我國證券市場(chǎng)尚處初級(jí)發(fā)展階段,相應(yīng)的法規(guī)制度還有待完善,經(jīng)驗(yàn)在摸索中。多數(shù)上市公司質(zhì)量欠佳,管理不善。不時(shí)有違規(guī)丑聞爆出。若置若罔聞,一味鼓動(dòng)人們?nèi)プ鲩L(zhǎng)期投資,是一種不負(fù)責(zé)任的行為。
　　還有一種觀點(diǎn)認(rèn)為,區(qū)分投機(jī)或投資在于分析的作用。這種觀點(diǎn)將注重理性選擇的參與稱為投資,將只對(duì)市場(chǎng)活動(dòng)感興趣的參與稱為投機(jī)。這恐怕失之偏頗。須知“投機(jī)者”也要盡可能全面調(diào)查情況,理智地面對(duì)市場(chǎng),否則其行為就將是冒險(xiǎn)。無疑,這一觀點(diǎn)忽視了市場(chǎng)參與者都具備一定分析能力的事實(shí)（盡管有的分析可能是錯(cuò)誤的）。
　　綜上所述,要在投機(jī)與投資之間清楚地劃出界線的確是困難的。
　　投機(jī),是一個(gè)中性的詞匯。習(xí)慣以貶意理解,是殘存且頑固的傳統(tǒng)觀念對(duì)國人的影響；是對(duì)政治投機(jī)造成的災(zāi)難自然的條件反射——由厭惡而產(chǎn)生的“跨行業(yè)”的排斥心理。投機(jī)是強(qiáng)者的事業(yè),是躲避或減輕不測(cè)的一種手段,是使商品價(jià)格達(dá)到競(jìng)爭(zhēng)中平衡的方法。它需要敏銳的頭腦,靈活的應(yīng)變能力,良好的心理調(diào)控機(jī)能。在股市中,它是股價(jià)日常波動(dòng)的主要推動(dòng)力,它維持著股市的交易,否則市場(chǎng)將是死水一潭。
　　違規(guī)或操縱絕不是投機(jī),是違法。
　　無論是投機(jī)者還是投資者,大家都在一艘船上。在駛向希望中的金色的彼岸途中,會(huì)有很多風(fēng)浪。在充滿刺激的航程中,大家都是投資者,又都被投機(jī)的浪花打濕。
　　我欣賞這樣一句話：一次好的投資就是一次成功的投機(jī)。