中國股市炒到現(xiàn)在到底還有沒有投資價值,不僅中小投資者,甚至眾多資深市場人士、學(xué)者都感到迷惑,按我的理解,關(guān)于投資價值問題的探討應(yīng)從以下兩個方面著手：
　　一、傳統(tǒng)意義上的投資價值。傳統(tǒng)投資觀認為：買股票等于投資上市公司,投資上市公司就是要與企業(yè)共同分享現(xiàn)有的利潤以及今后可能的成長。那么,市盈率和成長性等等大家耳熟能詳?shù)闹笜?biāo)或定義就顯得非常的重要。個人認為,如果按這種標(biāo)準(zhǔn)來研判目前的中國股市,那么,總體而言,市場是沒有投資價值的。甚至許多新股按發(fā)行價來投資也沒有這種意義上的投資價值。包括績優(yōu)股、ST股等等在內(nèi)的市場所有品種,絕大部分是不能夠給予投資者以滿意甚至是基本的回報（因為它們沒有這種能力）,所謂的績優(yōu)股與ST股只是形式上的不同,沒有本質(zhì)上的區(qū)別。打個不很恰當(dāng)?shù)谋扔?一個考10分的學(xué)生與考30分的學(xué)生沒有什么本質(zhì)的區(qū)別,都是差生,都得補考或留級。
　　二、籌碼意義上的投資價值。如果把股票與上市公司分離開來,并把股票當(dāng)作資金追逐的籌碼,那么,目前市場存在的種種現(xiàn)象就可以找到答案,得到解釋。按這種理論,眼下市場的大多數(shù)品種不僅具有投資價值,而且還有相當(dāng)大的潛力。籌碼意義上的價值與傳統(tǒng)意義上的投資價值的定位有著本質(zhì)上的不同,后者按市盈率、行業(yè)以及公司成長性等等定價,而前者的價值主要體現(xiàn)在籌碼的集中或是分散。籌碼集中度高,并被實力機構(gòu)持有,其投資價值就大,上升的潛力就足。反之亦然。許多績優(yōu)股為什么總漲不起來,就因為籌碼無法有效集中,許多散戶把它們抱在懷里當(dāng)寶貝,因此就沒有籌碼意義上的投資價值。ST、PT熱炒的原因其實很簡單,也就是籌碼容易集中,許多人把它們當(dāng)作短線品種,主力一震倉,溜之唯恐不及?；I碼集中度一提高,投資價值自然也“水漲船高”了。
　　績優(yōu)股不漲,ST、PT活躍是目前中國股市最引起非議的問題之一?？儍?yōu)股不漲是目前市場的結(jié)果,其表面原因是業(yè)績良好并且穩(wěn)定從而缺乏可以炒作的想象空間,但是其真正的原因就是籌碼無法有效集中。一旦連廣大中小投資者也對績優(yōu)股棄之如蔽履,那它們的春天也就來了。同樣,由于盈利效應(yīng)的迅速擴散,ST、PT的愛好者隊伍的不斷地壯大,目前T類個股尤其是其中的中低價股的籌碼收集的難度增加很多,即使撇開政策面的風(fēng)險不談,我相信總有一天,當(dāng)許許多多的人都非ST不愛,愛上了就抱住不放的時候,這一板塊的好日子也就到頭了。其原因也是籌碼意義上的投資價值減少乃至消失。當(dāng)然,總體感覺這種時候還早,因為還有那么多的人對ST、PT咬牙切齒,深惡痛絕,還有那么多的人有“賊心”（看著心癢買一點）沒有“賊膽”（一旦下跌就睡不好覺）。
　　至于籌碼意義上的投資價值是否引發(fā)市場泡沫,我想答案是肯定的,在這里就不展開了。而實力機構(gòu)控制籌碼使其升值之后,如何讓市場認可（傳統(tǒng)意義上的價值認可）,這也涉及到股市中的另一個熱門話題——莊家的本質(zhì),這也是后話。
　　最后想強調(diào)一點,目前許多人認為,既然中國股市沒有投資價值（傳統(tǒng)意義上的）,那我們就投機吧。我說,先要弄清楚什么叫投機？如果把投機當(dāng)做今天買明天賣的短線頻繁進出,我覺得大多數(shù)人并沒有這個本事。我的奉勸是：沒有金剛鉆,不攬瓷器活。而如果把長期持有績優(yōu)成長股之外的投資策略都當(dāng)做投機,或把上述籌碼意義上的投資也當(dāng)做投機,那么,我認為,中國股市的投機空間巨大,也具備了我們這些“投機分子”賴以生存的基礎(chǔ)條件。