人們根據(jù)對大盤或個股的研判,相應就會做加倉或減倉的決定。加減法人人會做,只是基金的加減法特別引人注意。因為投資基金是深滬股市最重要的主力機構,他們的買賣行為,總會給我們一些啟發(fā)。
　　就投資基金的總體而言,他們做加減法的步驟如下：去年二季度減倉,去年三季度繼續(xù)減倉,去年四季度加倉,今年一季度減倉。這4個季度,上證指數(shù)的收盤位置分別是1928點、1910點、2073點、2112點。盡管在每一個季度中,股指都是上下震蕩,有時還劇烈震蕩,針對這種震蕩,基金做加減法的細節(jié)我們不清楚,但是粗線條的輪廓還是能夠說明問題。有人曾經(jīng)根據(jù)基金在1900點左右減倉,就判斷滬指要跌到1700點,理由是主力機構出貨后,沒有10％的下跌空間,是不會重新進場的,結果基金卻在1900點上方加倉。今年4月中旬,33家基金投資組合公告出來,又引起一部分投資者憂慮,唯恐春節(jié)后股市的持續(xù)下跌一幕在“五.一”后重演,結果節(jié)后第一周滬指的周收盤指數(shù)創(chuàng)出歷史新高。越來越多的人意識到,不管如何看好后市,重倉的機構無力推高大盤,也不管如何看淡后市,輕倉的機構難以打壓股指。
　　大盤如此,個股也一樣。人們曾經(jīng)青睞所有基金持重倉的股票,而且特別青睞重倉后繼續(xù)加倉的股票。以為加法之后還會不斷地做加法,不知道有加有減才能平衡。說遠的,真空電子增發(fā)新股向投資基金配售部分可以上市流通后,基金非但沒有減倉反而加倉。許多人誤以為基金是看好真空電子的發(fā)展前景,準備長期投資,于是紛紛跟進,此時基金正好把倉位倒給散戶。說近的,上一次基金投資組合公告顯示,寶鋼股份是基金加倉的品種。于是有人歡呼：寶鋼股份的上漲體現(xiàn)了基金的投資新理念。這次基金投資組合公告顯示,基金減持了寶鋼股份,而且把配售部分也減去了不少。人們恍然大悟,所謂的投資新理念只不過是操作老手法。
　　在連續(xù)做減法之后,做加法的概率會越來越高,同樣在不斷做加法之后,做減法的可能也會越來越大。這不僅僅是基金的加減法給我們的啟示,也是股市加減法的實質(zhì)內(nèi)容,其看似簡單,卻蘊含著豐富的哲理。