世界上最神奇的事就是復合增長。假如你每年能拿出1.5萬元作投資,年回報為20%,那么40年后你的資產(chǎn)就是1.08億元。

　　那么當20%變成98%呢？投入股市的16年間,我的年均復合增長為98%。

　　不打無把握之戰(zhàn)

　　要做到每年都有復合增長,我所有的投資必須是只能成功不能失敗——買入的每只股票都要賺錢,而且不是今天賺錢,明天又賠錢。那么就必須給自己定下鐵律,什么錢是能賺的,什么錢是不能賺的。

　　我選股的鐵律是：1.要買跟蹤三年以上的企業(yè)；2.選自己熟悉的行業(yè)；3.選未來三年“賬好算”的企業(yè),不買未來盈利不確定的公司?？傊?不打無把握之戰(zhàn)！所以我腦子里裝的股票總共不超過30只。每年新增加跟蹤的公司股票也就是5只以內(nèi)。

　　放過伊利不后悔

　　2003年4月到12月間,我發(fā)現(xiàn)股市里有一批PE在20倍以內(nèi)、未來前景也非常好的公司。當時市場的平均PE還在40倍以上,我選擇了伊利股份、貴州茅臺、五糧液、云南白藥進行調(diào)研。

　　我當時去了內(nèi)蒙古呼和浩特,去調(diào)研伊利股份還有它的主要競爭對手蒙牛(當時還未上市)。伊利股份和蒙牛都是好企業(yè),成長性也非常好。而且隨著人民生活水平的提高,喝奶的人會越來越多。但我發(fā)現(xiàn)伊利和蒙牛這兩家公司的主要盈利來源是液態(tài)奶,而液態(tài)奶的銷售價格不穩(wěn)定,未來三年的賬不容易算清楚,通過半個月的調(diào)研,最終還是決定放棄買入伊利股份。這兩年伊利股份市場表現(xiàn)非常好,對此我不后悔,我堅持我的鐵律。

　　喝酒買股票

　　我為什么要選擇買入貴州茅臺、五糧液呢？說來話長,還是在1993年我有一位愛喝白酒的朋友,每次一起吃飯都要喝五糧液(我清楚地記得當時52℃五糧液賣140多元一瓶),五糧液上市后,我就一直跟蹤它,直到目前我還有一些是在剛上市的時候買入的五糧液股票,因為五糧液的銷售價格比較穩(wěn)定,賬好算。

　　貴州茅臺當時股價26元,2003年它的每股收益近2元,PE是在15倍以內(nèi),我按其未來三年的復合增長18%計算,到2006年P(guān)E應降到10倍以內(nèi)。五糧液的財務指標沒有貴州茅臺好,但考慮到喝五糧液酒的人多,二者又是競爭對手,二者必有一個能跑出來。我最終決定70%的資金買貴州茅臺,30%的資金買入五糧液。

　　當時有很多人建議我不要買白酒股票,說喝白酒的人會越來越少。是的,聽起來他們說得很有道理,但我想幾千年來中國人都一直在喝白酒,至少不會很快沒人喝白酒了。同時也不排除隨著中國逐步富裕,中國人會把中國的白酒文化傳播到世界各地,而且它們的售價會逐步提高。為什么中華煙能賣得比洋煙高幾倍,國酒比洋酒賣得貴也完全有可能。

　　我發(fā)現(xiàn)請客吃飯假如喝葡萄酒要喝幾瓶才夠喝,而白酒可能一瓶就夠了,花錢少,喝白酒又上檔次,事實上高檔白酒市場還是比其他酒大。而這兩個企業(yè)的缺點就是企業(yè)本身都已做得相當大,不能讓我分享企業(yè)由小變大帶來的收益。