三． 公司財(cái)務(wù)分析

　　如果說,對(duì)公司的競(jìng)爭地位和經(jīng)營管理情況進(jìn)行的分析,主要是定性分析,那么對(duì)公司財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行的財(cái)務(wù)分析則是對(duì)公司情況的定量分析。本書在第五章中已對(duì)詳細(xì)介紹了公司財(cái)務(wù)分析的方法,此處就不再重復(fù)。

　　

　　四． 公司未來發(fā)展前景和利潤預(yù)測(cè)

　　投資者可以綜合分析公司各方面情況,對(duì)公司的未來發(fā)展前景作一基本估計(jì),分析方法主要從上面介紹的幾方面加以考慮。另外還可通過對(duì)公司的產(chǎn)品產(chǎn)量、成本、利潤率、各項(xiàng)費(fèi)用等各因素的分析,預(yù)測(cè)公司下一期或幾期的利潤,以便為公司的內(nèi)在價(jià)值作一定量估計(jì)。這項(xiàng)工作由于專業(yè)性較強(qiáng),一般由專業(yè)分析師進(jìn)行。普通投資者雖然對(duì)利潤預(yù)測(cè)難度較大,仍然可以根據(jù)自己掌握的信息作一大概的估計(jì),對(duì)于選股的投資決策不無裨益。

　　

　　五．發(fā)現(xiàn)公司已存在或潛在的重大問題

　　在選股時(shí),除對(duì)公司其它各方面情況進(jìn)行詳細(xì)分析外,我們還必須通過對(duì)公司年報(bào)、中報(bào)以及其它各類披露信息的分析,發(fā)現(xiàn)公司存在的或潛在的重大問題,及時(shí)調(diào)整投資策略,回避風(fēng)險(xiǎn)。由于各家公司所處行業(yè)、發(fā)展周期、經(jīng)營環(huán)境、地域等各不相同,存在的問題也會(huì)各不相同,我們必須針對(duì)每家的情況作具體的分析,沒有一個(gè)固定的分析模式,但是一般發(fā)生的重大問題容易出現(xiàn)在以下幾方面：

　　1． 公司生產(chǎn)經(jīng)營存在極大問題,甚至難以持續(xù)經(jīng)營

　　公司生產(chǎn)經(jīng)營發(fā)生極大問題,持續(xù)經(jīng)營都難以維持,甚至資不抵債,瀕臨破產(chǎn)和倒閉的邊緣。

　　2． 公司發(fā)生重大訴訟案件

　　由于債務(wù)或擔(dān)保連帶責(zé)任等,公司發(fā)生重大訴訟案件,涉及金額巨大,一旦債務(wù)成立并限期償還,將嚴(yán)重影響公司利潤、對(duì)生產(chǎn)經(jīng)營將產(chǎn)生重大影響,對(duì)公司信譽(yù)也可能受到很大損害。更為嚴(yán)重的公司還可能面臨破產(chǎn)危險(xiǎn)。

　　3．投資項(xiàng)目失敗 ,公司遭受重大損失

　　公司運(yùn)用募股資金或債務(wù)資金,進(jìn)行項(xiàng)目投資,由于事先估計(jì)不足、或投資環(huán)境發(fā)生重大變化、或產(chǎn)品銷路發(fā)生變化、或技術(shù)上難以實(shí)現(xiàn)等各種原因,使得投資項(xiàng)目失敗,公司遭受重大損失,對(duì)公司未來的盈利預(yù)測(cè)發(fā)生重大改變。

　　4．從財(cái)務(wù)指標(biāo)中發(fā)現(xiàn)重大問題

　　從一些財(cái)務(wù)指標(biāo)中可以發(fā)現(xiàn)公司存在的重大問題。(1) 應(yīng)收帳款絕對(duì)值和增幅巨大,應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率過低,說明公司在帳款回收上可能出現(xiàn)了較大問題；(2) 存貨巨額增加、存貨周轉(zhuǎn)率下降,很可能公司產(chǎn)品銷售發(fā)生問題,產(chǎn)品積壓,這時(shí)最好再進(jìn)一步分析是原材料增加還是產(chǎn)成品大幅增加；(3) 關(guān)聯(lián)交易數(shù)額巨大,或者上市公司的母公司占用上市公司巨額資金,或者上市公司的銷售額大部分來源于母公司,利潤可能存在虛假,但是對(duì)待關(guān)聯(lián)交易需認(rèn)真分析,也許一切交易都是正常合法的；(4) 利潤虛假,對(duì)此問題一般投資者很難發(fā)現(xiàn),但是可以發(fā)現(xiàn)一些蛛絲馬跡,例如凈利潤主要來源于非主營利潤,或公司的經(jīng)營環(huán)境未發(fā)生重大改變,某年的凈利潤卻突然大幅增長等,隨著我國證券法的實(shí)施及監(jiān)管措施的俞加完善,這一困擾投資者的問題有望呈逐漸好轉(zhuǎn)趨勢(shì)。