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股市長(zhǎng)期投資：把握經(jīng)濟(jì)周期的契機(jī)贏家心得

吳用zi2015-12-28 15:19990次瀏覽收藏分享至小組

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　　有耐心的投資者往往能成為最成功的投資者。長(zhǎng)期投資則是這一類人偏愛的投資類型。在股市中進(jìn)行長(zhǎng)期投資,把握市場(chǎng)長(zhǎng)期走勢(shì)是非常必要的。用經(jīng)濟(jì)周期的規(guī)律來尋找其中的契機(jī)無疑是個(gè)好方法。

　　長(zhǎng)期投資往往是成功投資者偏愛的投資類型。在股市的長(zhǎng)期投資中如何把握市場(chǎng)走勢(shì),掌控買股最佳時(shí)機(jī)呢？對(duì)于這個(gè)問題,我們可以從經(jīng)濟(jì)周期的角度來考慮。經(jīng)濟(jì)周期分為4個(gè)階段：復(fù)蘇期或成長(zhǎng)期,通脹期,減緩期,衰退期。

　　股市走勢(shì)：發(fā)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)周期中的規(guī)律

　　在復(fù)蘇期,政府一般會(huì)加息或維持不變；在通脹期,政府一般都會(huì)大幅度加息；在減緩期,政府則會(huì)減息或維持不變；在衰退期,政府則都會(huì)大幅度減息。

　　在復(fù)蘇期中,由于整個(gè)社會(huì)剛剛走出衰退的陰霾,經(jīng)濟(jì)還很脆弱,政府不敢大幅度加息。此時(shí),政府加息的幅度通常跟不上公司利潤(rùn)的增長(zhǎng),于是就會(huì)出現(xiàn)越加息股市越走強(qiáng)的情形。而在通脹期間,雖然政府?dāng)U大了加息的幅度,但因?yàn)榻?jīng)濟(jì)對(duì)加息的反應(yīng)有個(gè)滯后效應(yīng),即利息的變化不是馬上起做用的,通常根據(jù)當(dāng)時(shí)經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)度,會(huì)有幾個(gè)月到一年不等的反應(yīng)期。此時(shí)就可能會(huì)出現(xiàn)利息上升,股市同時(shí)也走強(qiáng)的現(xiàn)象。

　　在減緩期中也有類似的效應(yīng),因?yàn)榻?jīng)濟(jì)剛剛經(jīng)歷了通脹期,政府不敢大幅度減息。此時(shí),減息的幅度跟不上公司利潤(rùn)的減緩,于是就會(huì)出現(xiàn)越減息股市越走低的情形。而在衰退期間,雖然政府加大了減息的幅度,但由于經(jīng)濟(jì)對(duì)于減息的滯后效應(yīng),導(dǎo)致了利息降低,股市同時(shí)也走低的現(xiàn)象。

　　不難看出,利率的滯后效應(yīng)使得股市的走勢(shì)與經(jīng)濟(jì)周期在某種程度上出現(xiàn)了一致的情形。政府總是不希望看到這種情況,因?yàn)樗o經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)和政策實(shí)施效果帶來許多不利影響。美聯(lián)儲(chǔ)前主席格林斯潘在任職期間就一直致力于經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)和消除這種利率的滯后效應(yīng),以求經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)增長(zhǎng)。

　　投資布局：經(jīng)濟(jì)周期預(yù)測(cè)先行

　　當(dāng)然,股市跟經(jīng)濟(jì)周期并不是完全對(duì)應(yīng)的。在經(jīng)濟(jì)最熱和最差的時(shí)候,股市走勢(shì)的高低還要看玩家是如何預(yù)測(cè)經(jīng)濟(jì)周期的。在美國(guó)這樣的成熟市場(chǎng),有成千上萬的經(jīng)濟(jì)學(xué)家在預(yù)測(cè)經(jīng)濟(jì),他們總是試圖在經(jīng)濟(jì)開始成長(zhǎng)前的一段時(shí)間做好股票組合,布好投資陣勢(shì)。根據(jù)經(jīng)驗(yàn),這個(gè)超前的時(shí)間大約是半年到9個(gè)月?？梢哉f,股市通常是一個(gè)國(guó)家經(jīng)濟(jì)超前預(yù)報(bào)的晴雨表。

　　投資者如果了解目前國(guó)家在經(jīng)濟(jì)周期的哪個(gè)階段,就能取得比市場(chǎng)指數(shù)更高的回報(bào)率。成功的投資者會(huì)盡量去預(yù)測(cè)市場(chǎng)的重大轉(zhuǎn)折點(diǎn),當(dāng)有好幾個(gè)因素預(yù)示市場(chǎng)有重大變化時(shí),他們就會(huì)開始展開投資布局。

　　在美國(guó),這些預(yù)測(cè)性因素包括股指里所有公司的利潤(rùn)和、就業(yè)率報(bào)告、CPI(居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù))、總零售額、耐久商品的訂單數(shù)、美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議報(bào)告、GDP(國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值)。怎么理解這些因素呢？這就需要投資者平時(shí)多多積累,時(shí)常關(guān)注這方面的消息,由此預(yù)測(cè)市場(chǎng)就會(huì)越來越有感覺。

　　買股：適時(shí)而動(dòng)

　　一般來講,買股的最好時(shí)間是經(jīng)濟(jì)衰退期的后期和復(fù)蘇期的前期,即所謂的長(zhǎng)期投資要逆勢(shì)而非追漲。許多市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)也表明長(zhǎng)期投資要逆勢(shì)。

　　2000年中期,美國(guó)科技股泡沫破滅。當(dāng)時(shí)美國(guó)的GDP為4.8%,隔夜拆借利率為6.5%。隨后,GDP很快就一路下滑到2001年第四季度的0.2%。美聯(lián)儲(chǔ)開始緊追著驟然降溫的經(jīng)濟(jì)大幅度減息。然而,美聯(lián)儲(chǔ)怎么做都阻擋不了經(jīng)濟(jì)的降溫之勢(shì),它怎么減息,股市怎么跌。標(biāo)普500從2000年6月的1454點(diǎn)跌到了2003年2月的最低點(diǎn)841點(diǎn),隨后開始回升。事實(shí)上,美國(guó)經(jīng)濟(jì)在2002年期間已經(jīng)開始有所回升了,但美聯(lián)儲(chǔ)為了保住革命果實(shí),讓經(jīng)濟(jì)能夠回升到歷史的平均水平4%,因而繼續(xù)減息到2003年。可見,經(jīng)濟(jì)衰退期的后期和復(fù)蘇期的前期是買股的最佳時(shí)機(jī)。

　　盡管很多人認(rèn)為,我國(guó)股市是政策性市場(chǎng),許多經(jīng)濟(jì)分析難以適用。但事實(shí)上,經(jīng)濟(jì)規(guī)律無處不在。無論政策合理與否,經(jīng)濟(jì)分析都可以發(fā)現(xiàn)投資機(jī)會(huì),只是落腳點(diǎn)不同而已。而且,不合理的政策反而使市場(chǎng)里有更多的套利機(jī)會(huì)。比如人民幣被低估就是由于我國(guó)政府長(zhǎng)期不合理的匯率管制制度而造成的。貿(mào)易順差的飆升,外商固定資產(chǎn)投資,以及投機(jī)資金的如潮涌入都說明人民幣被低估了。美國(guó)華爾街的業(yè)內(nèi)人士大都認(rèn)為,賭人民幣升值是個(gè)風(fēng)險(xiǎn)很小的投資,雖然它并不是無風(fēng)險(xiǎn)套利。

　　可見,用經(jīng)濟(jì)周期的規(guī)律來尋找股市長(zhǎng)期投資的機(jī)會(huì)不失為一個(gè)好方法。要注意的是：耐心的投資者是最好的投資者。當(dāng)資金充裕時(shí),不要馬上跳進(jìn)市場(chǎng),而是必須保持頭腦清醒,先看看目前市場(chǎng)正處在經(jīng)濟(jì)周期的哪個(gè)階段,然后再開始選股。通常,最好時(shí)機(jī)是衰退期的后期和復(fù)蘇期的前期,其次是復(fù)蘇期和通脹期的前期。由于股市走勢(shì)比經(jīng)濟(jì)周期要超前一些,所以通脹期的后期應(yīng)開始拋售股票,此時(shí)就不是買股的時(shí)機(jī)了。

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