技術(shù)面上的壓制與資金面上的緊張,構(gòu)成了近期市場的主要壓力。到昨天收盤,上證指數(shù)已連續(xù)4天收在年線下方。指數(shù)連續(xù)數(shù)天在年線下方運行,勢必給市場上的技術(shù)派提供看空市場的理由,同時也為指數(shù)上行構(gòu)成壓力。
市場資金面上的緊張,一是來自大小非的解禁。從解禁數(shù)量看,2月、5月、8月和12月是壓力最大的,從解禁金額看,壓力最大的是2月、3月、8月和12月。特別是8月,無論是數(shù)量還是金額,均構(gòu)成了對市場的巨大壓力。值得注意的是,在2月消化了超過3700億元的壓力后,市場在接下來的3月,仍將有同樣數(shù)量的解禁市值需要化解。
二是再融資壓力。中國平安1600億元與浦發(fā)銀行400億元的再融資方案,雖然是個案,但相當程度上反映了這些上市公司的融資沖動。如果成風(fēng),無疑將對市場產(chǎn)生極大的負面影響。
三是IPO。中國鐵建成為近期又一個以較高價格發(fā)行的“A+H”公司。大型國企陸續(xù)兩地發(fā)行,相信中國鐵建不會是最后一個,而每次這類公司的發(fā)行與上市,都會從二級市場擠出大量資金。
但是,不管是市場技術(shù)面還是資金面的壓力,這些壓力都是相對的,必須動態(tài)和辯證的去看待。一條年線到底能構(gòu)成多大的阻力?實際上,技術(shù)面上所謂的壓力,其實更多的是來自投資者的心理層面。
說到資金面的壓力,從市場的發(fā)展看,從來沒有構(gòu)成過真正的壓力,關(guān)鍵是市場能否做到“雙向擴容”。而要做到市場資金不斷流入與市場良性擴容,則在于投資者信心和對市場良好的預(yù)期。歸根到底在于———市場能否產(chǎn)生賺錢效應(yīng)。有了這些,市場上的資金不請自來;反過來,即使市場對資金面上的壓力較小,也同樣不會產(chǎn)生行情。
統(tǒng)計顯示,過去走熊的2002、2003、2004、2005年中,包括IPO、增發(fā)、配股在內(nèi)的融資分別為713億元、624億元、593億元和333億元,總共為2263億元。而到了大盤開始走牛的2006年,在指數(shù)的大幅走高中,一年就消化了市場高達2628億元的融資需求。一年超過了4年的總和,指數(shù)反過來還大幅上漲。到了2007年,這一數(shù)字更是達到了7869億元,光是IPO一項為4384億元的規(guī)模,相當于熊市4年全部融資總額的2倍。
因此,如果管理層對IPO節(jié)奏能更好地把握,對上市公司再融資方面的要求更嚴格,讓投資者有信心、能賺錢,那么,市場的雙向擴容完全是可以做到的。而有了市場的信心和做多的動力,那么,擴容的壓力最后變?yōu)樯蠞q的動力也不是不可能的,周三招商銀行的走勢也許已經(jīng)向我們傳遞了這方面積極的信號。
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