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科斯托蘭尼：做固執(zhí)的投資者贏家心得

虛懷若股882016-01-11 16:431287次瀏覽收藏分享至小組

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　　“證券玩家永遠是輸家,而投資者,不管他何時進入證券市場,從長遠來看,都屬于贏家,至少過去一直如此,因為從股票總體情況看,崩盤以后,總會不斷達到新高紀錄?！?——安德烈·科斯托蘭尼

　　今年以來,大盤累計跌幅超過30%,把很多股民、基民都套住了。一些藍籌股甚至跌破發(fā)行價,不但套住了二級市場的股民,也套住了部分一級市場的參與者?！鞍压善绷艚o兒孫吧”,不少被套牢的股民嘴上這么說。如果真能做到這樣,那他們很可能就此擺脫輸家的命運。

　　“證券玩家永遠是輸家,而投資者,不管他何時進入證券市場,從長遠來看,都屬于贏家,至少過去一直如此,因為從股票總體情況看,崩盤以后,總會不斷達到新高紀錄?！痹凇督疱X游戲——一個投機者的告白》中,擁有80年外匯、商品、股市、債券投機經(jīng)驗而且深為自己投機者身份自豪的德國巴菲特——安德烈·科斯托蘭尼老先生這樣表示。

　　按照科斯托蘭尼的觀點,國內(nèi)大部分股民甚至相當一部分基民都算不上真正的投資者,“交易的樂趣”往往讓我們迷失在股市的漲漲跌跌之中,所以離投機家也相距甚遠,充其量我們只能算是證券玩家。為了避免被自己“玩完”,還是需要找一條出路,要么做個長線投資者,要么做個有戰(zhàn)略家眼光的投機人士,“固執(zhí)”地投資下去,長期看,你就有可能站在贏家這一邊。

　　準則1 六類證券參與者你屬于哪類人？

　　對“證券交易動物園”的參與者,科斯托蘭尼有這樣的分類：經(jīng)紀人、基金經(jīng)理、金融巨子、證券玩家、投資者和投機者。

　　經(jīng)紀人最關心的就是成交量,有成交量就會有傭金收入。

　　基金經(jīng)理是所謂的“金童子”,他們能調(diào)動幾十億資金。現(xiàn)在國內(nèi)的一些基金經(jīng)理能調(diào)動幾百億資金。不過,除了少數(shù)基金經(jīng)理能不斷超越指數(shù),獲取更高利潤外,多數(shù)的“金童子”毫無成就。過去兩年的情況非常清晰地驗證了這一點。

　　金融巨子特指通過資本市場并購企業(yè)來謀求超額利益的大莊家。早幾年國內(nèi)證券市場上不乏這樣的金融巨子,如德隆、明天、成功、涌金等投資集團,不過,現(xiàn)在這些昔日大鱷多數(shù)已經(jīng)灰飛煙滅。

　　證券玩家指的是短線交易者,被稱為不死的賭徒。他們往往根據(jù)圖表和分析軟件企圖捕捉每一個波動來獲利,不過,在科氏看來,“任何一個軟件頂多只和它的程序設計者一樣聰明”,在他80年的證券交易生涯中,從未認識過任何長期獲利的證券玩家。目前國內(nèi)開發(fā)的各類炒股軟件都有不少擁躉,他們希望每年投入幾千或上萬元的費用就能保證賺大錢、賺快錢,但結果往往適得其反。有些人雖然不是唯軟件、圖標是瞻,但習慣于聽消息炒股,結果除了那些真正內(nèi)幕交易人士,絕大部分都是賺少賠多。盡管如此,證券玩家永遠不會消失,而且越來越多。也多虧有證券玩家的存在,市場才能持續(xù)活躍。

　　科斯托蘭尼對證券市場上兩個主角分別給予滿含尊敬的定義：投資者被定義為證券市場中的長跑者,投機家更是有遠見的戰(zhàn)略家。

　　準則2 兩類稀有品種投資和投機者

　　真正的投資者和聰明的投機人士都算得上證券市場上的稀有品種。

　　按科斯托蘭尼的觀點,那些買股票留個幾十年,當成養(yǎng)老金,或當成留給子女或孫子財產(chǎn)的人才算真正的投資者。他們對指數(shù)不感興趣,即使股市崩盤,也任由他去,即使蕭條時期,也不減少股票投資比例。盡管短期內(nèi)可能會有損失,但長期看,他們基本上都是贏家。

　　國內(nèi)就有這樣的例子。如萬科公司有位小法人股東曾有“十年十六倍”的收獲；私募基金經(jīng)理林園或許是另一個有代表性的案例,不過,林園到底是長期持有哪些股票才實現(xiàn)從8000元到4億元的飛躍,到現(xiàn)在還沒有一個確切的說法,所以也只能暫定其為投資者。巴菲特應是投資者中最著名的代表,他持有可口可樂等公司的股票長達幾十年(現(xiàn)在仍然有),雖然他在中石油(18.24,0.69,3.93%,吧)上表現(xiàn)得沒有那么“長性”,但持有的時間也比目前國內(nèi)被中石油“套牢”的投資者長了幾倍。

　　“投機”這個詞在漢語中似乎帶有貶義,不過,科斯托蘭尼認為投機人士不是賭徒?！巴稒C行徑就像一段危險的航海旅行,航行在發(fā)財和破產(chǎn)之間”,而投機人士就是舵手,聰明的舵手善于思考,從而掙來財富。科斯托蘭尼無疑就是這樣的舵手。

　　曾有過兩次破產(chǎn)經(jīng)歷的科斯托蘭尼認為投機家只能來源于市場的歷練,“任何學校都教不出投機家,因為投機家的工具,除了經(jīng)驗外,還是經(jīng)驗。我不會用我80年的經(jīng)驗,去換取相當我體重的黃金,對我來說,無論如何都不劃算?！背晒Φ耐稒C家在100次交易中,獲利51次,虧損49次,他就靠這差數(shù)為生。

　　如果誰學了經(jīng)濟學,而想進入證券市場,就必須把之前學過的東西徹底忘掉,因為這是一種負擔。因為在科斯托蘭尼看來,經(jīng)濟學家連預測經(jīng)濟發(fā)展的趨勢都告失敗,又怎能預測證券交易？“好的江湖騙子,總比糟糕的教授強得多?！倍F(xiàn)在國內(nèi)不少學者和專家總喜歡對市場走勢發(fā)表看法,甚至精確到對具體點位的預測,用來充充報紙的版面還不錯,至于作為投資或投機的指導,那還是免了吧。

　　準則3 沒錢的人更要投機是貴族但也像鱷魚

　　“股票不是每個人都能炒的。”不久前一位監(jiān)管層的某領導這樣說。這句話對因股市大跌而資產(chǎn)驟然縮水的股民而言,有些像在傷口上撒鹽。

　　而在科斯托蘭尼看來,除了錢少的人不可以投機外,有錢的人和根本沒錢的人都可以投機,而且根本沒錢的人必須投機。

　　迅速獲得金錢的方法有三種：一是帶來財富的婚姻；二是幸運的商業(yè)點子；三是投機。當然也可通過繼承遺產(chǎn),或中彩票迅速成為百萬富翁,但這些方法都不具備可控性。相比之下,通過投機達到財富增值的可能性反而大一點。

　　成功的投機人士或者說投機家過著貴族一樣的生活,沒有雇員,沒有老板,不必笑容可掬地向別人問好,也不必像銀行家或經(jīng)紀人那樣忍受神經(jīng)質的客戶。這是多么令人向往啊。

　　在2007年股市火爆的那段時間里,隨著賬面資產(chǎn)的數(shù)額不斷膨脹,國內(nèi)不少股民雖然還不至于成為貴族,但都或多或少嘗到一絲投機帶來的財富自由的滋味,只可惜,時間太短暫。經(jīng)過半年來的下跌,很多股民或基民的紙上富貴都化為烏有,生活也再次回到原來的軌道。

　　投機家當然不是那么容易煉成的。按科斯托蘭尼的說法,投機家的生活危機重重,不得不像鱷魚一樣,要習慣睜著眼睛睡覺。他把投機家看成是一種職業(yè),這種職業(yè)一方面像新聞記者,一方面像醫(yī)生,要追蹤分析新聞并做出診斷。他笑言,這三種人中,只有新聞記者可以一錯再錯,依然能擔當記者一職；如果醫(yī)生不斷出錯,總有一天會失去病人,而投機家則會破產(chǎn)。

　　準則4 耐心是制勝的法寶做個固執(zhí)的投資者

　　“把中石油留給孫子去?！边@是一句氣話,但也可能令長期投資者從當前虧損的困局中解套出來；投機人士雖然不會早早準備好給孫子輩的饋贈,但他們也是和長期投資者一樣都是固執(zhí)的投資者,而證券玩家則是猶豫的投資者?？扑雇刑m尼認為,固執(zhí)投資者的獲利就是由猶豫的投資者來支付的。要想站在贏家的一邊,國內(nèi)的股市參與者也需要把自己變成一個固執(zhí)的投資者。而固執(zhí)的投資者必須具備四種要素：金錢,想法,耐心,還有運氣。

　　所謂金錢,并不是指需要很多財產(chǎn),而是指投入股市的資本是沒有負債的,既“絕對不要借錢買股票?！豹毩⒌南敕ㄒ埠苤匾?然而最重要的則是耐心。法蘭克福的投資家曾經(jīng)說過：“大家在證券交易所里賺錢,不是靠頭腦,而是靠坐功?！倍狈δ托氖亲畛Ｒ姷腻e誤,比如,一些人出于長期看好一家公司而購買了其股票,而方方面面的因素也顯示他的看法是有道理的,但證券市場的劇烈波動很可能就讓他坐不住了,拋出手中的股票。因此,科斯托蘭尼建議,缺乏耐心的人,就不要靠近證券市場。最后是運氣,如果持續(xù)的運氣不佳,很可能使人失去耐心,從而變成猶豫的投資者。

　　“投機中賺的錢,是痛苦錢?！笔强扑雇刑m尼的座右銘,先有痛苦,然后才有金錢。這句話值得所有致力于通過投資或投機致富的人共勉。

　　安德烈·科斯托蘭尼生平簡介

　　安德烈·科斯托蘭尼有德國的華倫·巴菲特和證券界教父之稱。

　　安德烈·科斯托蘭尼是德國最負盛名的投資大師,1906年出生在匈牙利布達佩斯,猶太人。早年學習哲學和藝術史,后父親送他到巴黎學投資,被譽為“二十世紀的股票見證人”、“本世紀金融史上最成功的投資者之一”,有德國證券界教父之稱。

　　他在德國投資界的地位,有如美國的沃倫·巴菲特。他的成功,被視為歐洲股市的一大奇跡,他的理論,被視為權威的象征。安德烈·科斯托蘭尼是德國股市的無冕之王,德國的投資人、專家及媒體記者,經(jīng)常以他對股市的意見為依據(jù),決定自己的行動方向,或發(fā)表分析文章。

　　他的投機生涯自從十幾歲接觸股票后開始,有將近80年的時間,他都是在與各式各樣的股票、債劵、貨幣、期貨等商品打交道,雖然曾經(jīng)破產(chǎn)兩次,但他仍樂此不疲,他一直以投機者自居,且深以為傲。

　　《金錢游戲——一個投機者的告白》是他生前最后一本書,也是他一生智慧的結晶。1999年見證百年金融發(fā)展的科斯托蘭尼因病辭世。

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