牛市中投資者最擔(dān)心的一個(gè)問(wèn)題無(wú)疑是大盤的高位回調(diào),尤其是一段瘋牛行情之后的暴跌,不僅將大批散戶在前期牛市中辛辛苦苦賺來(lái)的紙面財(cái)富一筆勾銷,甚至?xí)涎菖Ｊ刑桌蔚谋瘧K故事?！?·30”行情及隨后6月底的兩輪暴跌給很多投資者,尤其是隨著這輪牛市行情入場(chǎng)的新股民留下了深刻的印象和血的教訓(xùn)。大盤高位的選股問(wèn)題以及如何規(guī)避牛市中的回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)成為中小投資者需要補(bǔ)上的重要一課。

　　我們說(shuō),沒(méi)有單邊上升的市場(chǎng),也沒(méi)有永遠(yuǎn)上漲的股票。股市的上漲固然離不開(kāi)資金的推動(dòng),但本質(zhì)上還是取決于市場(chǎng)整體經(jīng)濟(jì)環(huán)境和上市公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。因此,即使是在牛市行情中,當(dāng)股價(jià)上漲速度過(guò)快,價(jià)格遠(yuǎn)離自身投資價(jià)值合理波動(dòng)區(qū)間的時(shí)候,也會(huì)不可避免地面臨調(diào)整。同時(shí),在牛市環(huán)境下,正常的大盤主動(dòng)回調(diào)不僅有利于釋放高位風(fēng)險(xiǎn),化解技術(shù)上的調(diào)整壓力,抑制市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性風(fēng)險(xiǎn)的進(jìn)一步膨脹,也能有效地釋放市場(chǎng)短線獲利浮籌,為后市的進(jìn)一步拉升積蓄能量和動(dòng)力。但對(duì)于投資者而言,如果沒(méi)有足夠的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)和科學(xué)的規(guī)避方法,在大盤高位時(shí)持有錯(cuò)誤的股票,則會(huì)遭受慘重的損失———尤其是中小散戶,往往是大盤回調(diào)中首當(dāng)其沖的受害人和犧牲者。

　　防范回調(diào)風(fēng)險(xiǎn),首先要解決的就是投資者的投資心態(tài)問(wèn)題。我們常說(shuō)：股市忌貪。當(dāng)一個(gè)投資者以投機(jī)甚至是偷雞的心態(tài)進(jìn)入股市,那么他的風(fēng)險(xiǎn)就已經(jīng)被最大化了。股市是一個(gè)投資場(chǎng)所而不是一個(gè)賭博的地方,“十賭九輸”在股市中同樣是顛撲不破的真理。在本輪行情中,隨著價(jià)值藍(lán)籌股和二線潛力股的上漲,大量業(yè)績(jī)不良乃至虧損的績(jī)差股也跟著雞犬升天,甚至后來(lái)居上,上漲的勢(shì)頭遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)了基金重倉(cāng)的指數(shù)股。而垃圾股賺錢快的錯(cuò)誤認(rèn)識(shí)也使得大量缺乏風(fēng)險(xiǎn)控制意識(shí)的散戶一窩蜂地涌入,ST股票一時(shí)成為散戶追逐的熱點(diǎn)。貪心使得很多股民在選擇股票時(shí)只關(guān)注個(gè)股的潛在上漲空間,唯恐自己手里的股票不能翻倍,而對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、個(gè)股風(fēng)險(xiǎn)、甚至政策上的頻頻預(yù)警視而不見(jiàn)。

　　在之后的兩個(gè)多月里,大盤終于迎來(lái)了投資者“情理之中”、投機(jī)者“意料之外”的高位回調(diào),上證指數(shù)從4300點(diǎn)一路下探到3400點(diǎn)附近。而曾經(jīng)風(fēng)光無(wú)限的績(jī)差股板塊成為這次市場(chǎng)調(diào)整中被擠掉的最大的一個(gè)泡沫。在基金重倉(cāng)股迅速反彈并創(chuàng)出市場(chǎng)新高的同時(shí),大量的ST股面臨的卻是被腰斬的無(wú)情事實(shí)。而一味追求漲停板行情、無(wú)視基本面和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的股民,則順理成章地接到了行情調(diào)整前博弈接力的最后一棒。

　　那么,在個(gè)股選擇上,中小投資者應(yīng)該怎樣規(guī)避大盤的回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)呢？從基本面上說(shuō),應(yīng)該選擇質(zhì)地優(yōu)良、盈利能力突出、資產(chǎn)質(zhì)量較好、成長(zhǎng)性高的價(jià)值投資型股票,這類股票往往是大盤調(diào)整風(fēng)浪中的“避風(fēng)港”；從技術(shù)分析上看,散戶應(yīng)該選擇主力控盤強(qiáng)、席位資金正向流入、股價(jià)平穩(wěn)上漲、均線支撐有力的股票,而對(duì)于已經(jīng)經(jīng)過(guò)前期市場(chǎng)熱炒同時(shí)在形態(tài)上急漲急跌、異常放量的股票則應(yīng)避免介入。由于基金和機(jī)構(gòu)投資者擁有資金、信息渠道、研究能力和風(fēng)險(xiǎn)控制等方面的優(yōu)勢(shì),通過(guò)有效監(jiān)測(cè)其倉(cāng)位成本和資金流向,投資者同樣可以有效地規(guī)避風(fēng)險(xiǎn),在市場(chǎng)回調(diào)中實(shí)現(xiàn)投資收益。

　　在牛市的背景下,主力資金和機(jī)構(gòu)投資者更加關(guān)注股票的長(zhǎng)期投資價(jià)值和持續(xù)走勢(shì)。因此大盤的每次調(diào)整也是其調(diào)整倉(cāng)位配置和價(jià)值投資再發(fā)現(xiàn)的良好時(shí)機(jī),他們?cè)谶@個(gè)時(shí)候所關(guān)注和介入的股票也就成為回調(diào)行情中的“避風(fēng)良港”。而對(duì)于中小投資者而言,及時(shí)發(fā)現(xiàn)主力動(dòng)向,選擇主力增倉(cāng)或有效高控盤的股票介入,就可以最大限度地規(guī)避在大盤高位時(shí)因選錯(cuò)股票而產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn),獲取合理回報(bào)。