對于股市交易資金，多數(shù)投資者在一般情況下采用的是“存量資金”，即賬戶里已有的可支配資金。但在特殊情況下，一些投資者也會通過各種渠道籌集資金追加投入。譬如在熊市，當(dāng)大盤和個(gè)股持續(xù)大幅下跌后，一些長期、理性的投資者時(shí)常會用“增量資金”，有計(jì)劃、分步驟地參與“熊市抄底”。

利用“增量資金”參與“熊市抄底”，必須要堅(jiān)守三條底線。

一是資金性質(zhì)。按資金來源劃分，參與“熊市抄底”的“增量資金”大體可分為兩類。一類是借貸資金，包括有償和無償兩種，前者需支付利息、有使用成本，后者無須支付利息、沒有使用成本，但都須歸還且有使用時(shí)間限制；另一類是自有資金，即自身可支配的資金，既不用付息，又無須歸還。

單就自有資金來說，若再進(jìn)行細(xì)分，又可分為有明確用途的資金和閑置資金。這里所說的“增量資金”，指的是自有資金里閑置的部分。即參與“熊市抄底”的“增量資金”，必須是多余的閑錢，任何通過借貸獲得的資金，以及自有資金中有明確用途的資金都不適合投資股市，包括參與“熊市抄底”。

二是適投比例。即使追加的是閑置資金，也不宜傾其所有、全額投入，而應(yīng)控制比例、適量適度。普通投資者只要用三分之一的閑錢參與“熊市抄底”即可，最多不宜超過二分之一。當(dāng)然，根據(jù)不同投資者對于股市的偏好程度和操作技巧不同，在追加資金比例的確定中可有所區(qū)別、因人而異。

三是抄底時(shí)機(jī)。資金性質(zhì)和適投比例定下后，還須明確抄底時(shí)機(jī)。從A股二十余年的歷史走勢和未來走向看，參與抄底的最佳時(shí)機(jī)是“熊市”大盤和個(gè)股持續(xù)大幅下跌之后。在“熊市”投資者普遍虧損，入市意愿不強(qiáng)。但在“牛市”，情況正好相反，盈利的投資者明確增加，入市意愿變得非常強(qiáng)烈。所以，應(yīng)盡可能選擇在“熊市”、多數(shù)投資者不敢買股時(shí)，逢低、分批，大膽追加資金。只有這樣，利用“增量資金”參與“熊市抄底”的成功率才會增加。

品種策略選擇

在明確“三大底線”，并做好各項(xiàng)準(zhǔn)備基礎(chǔ)上，能否確?！靶苁谐住钡某晒Γ€取決于品種和策略的選擇是否正確。以4年前大盤見底1664點(diǎn)(2008年10月28日)時(shí)為例，當(dāng)時(shí)投資者在品種確定上就有兩種選擇，結(jié)果大相徑庭。

一是“棄弱擇強(qiáng)”買入當(dāng)時(shí)階段漲幅大、技術(shù)形態(tài)好、趨勢向上、帶量上攻的“強(qiáng)勢股”，包括新上市、被哄搶的新股。實(shí)際上，當(dāng)時(shí)不少表現(xiàn)突出的“強(qiáng)勢股”，在隨后的走勢中表現(xiàn)不佳，有的還領(lǐng)跌大盤和個(gè)股。

為此，筆者對2008年10月29日-2012年10月26日期間的大盤和個(gè)股表現(xiàn)進(jìn)行了統(tǒng)計(jì)，結(jié)果發(fā)現(xiàn)在上證指數(shù)漲16.62%、多數(shù)品種跑贏大盤的情況下，同期可比的2452家公司中，跌幅超過70%的有25家(其中跌幅最大的達(dá)79.64%)，跌幅超過60%的有102家，跌幅超過50%的有219家。而這些走勢不佳的品種，多數(shù)都是在當(dāng)時(shí)看來走勢十分強(qiáng)勁的大牛股。投資者要是在當(dāng)時(shí)采取“棄弱擇強(qiáng)”法進(jìn)行“抄底”，不僅在隨后的大盤反彈中難以取得好的收益，反而會出現(xiàn)大幅虧錢的尷尬局面。

二是“棄強(qiáng)擇弱”賣出當(dāng)時(shí)階段漲幅大、技術(shù)形態(tài)好、趨勢向上、帶量上攻的“強(qiáng)勢股”，選擇“弱勢股”進(jìn)行反向買入。這樣不僅能有效回避一些股票的大幅下跌，而且可能取得超出預(yù)期的不俗收益。

至于“熊市抄底”的策略，一般可通過“三比三看”予以選擇：一是比漲跌幅度，看誰跌幅深。一般應(yīng)在具有可比性的熟悉品種里選擇階段跌幅大、漲幅小的品種作為“熊市抄底”的首選品種；二是比流通盤子，看誰最適宜。待買股票的流通盤一般在1億股至3億股之間較為合適，盤子太大或太小都不是“熊市抄底”的最佳品種；三是比區(qū)間表現(xiàn)，看誰潛力大。在符合以上條件基礎(chǔ)上，若待買品種橫盤時(shí)間長、主力吸籌足、散戶跑得多則更好。通過“三比三看”，一般都能回避看似強(qiáng)勢的“風(fēng)險(xiǎn)股”，及時(shí)捕捉看似弱勢的“潛力股”。

“風(fēng)控逐利”技巧

“熊市抄底”與其它操作方法一樣，既存在較大機(jī)會，也蘊(yùn)含一定風(fēng)險(xiǎn)。只有正確處理風(fēng)控和逐利的關(guān)系，才能在“熊市抄底”中把握主動、趨利避險(xiǎn)，最終取得“熊市抄底”的成功。處理“風(fēng)控逐利”關(guān)系的具體技巧主要體現(xiàn)在三個(gè)方面：

一是在抄底逐利的同時(shí)只承擔(dān)機(jī)會大的風(fēng)險(xiǎn)。在股市投資，任何情況下都存在風(fēng)險(xiǎn)，只不過在不同階段、不同情況下風(fēng)險(xiǎn)的大小不同而已。

作為普通投資者，在利用“增量資金”參與“熊市抄底”過程中同樣須承擔(dān)一定風(fēng)險(xiǎn)，但這種風(fēng)險(xiǎn)必須是在機(jī)會大、風(fēng)險(xiǎn)小的情況下承擔(dān)。譬如，當(dāng)大盤和個(gè)股持續(xù)、大幅下跌后，投資者普遍虧損、入市意愿不強(qiáng)的情況下，存在的抄底風(fēng)險(xiǎn)看似很強(qiáng)實(shí)則不大，這種風(fēng)險(xiǎn)便屬于機(jī)會大的風(fēng)險(xiǎn)，值得理性投資者適當(dāng)承擔(dān)。

二是在抄底逐利的同時(shí)只承擔(dān)有價(jià)值的風(fēng)險(xiǎn)。即便是機(jī)會大的風(fēng)險(xiǎn)，也須視具體情況而定，主要看這種風(fēng)險(xiǎn)有沒有承擔(dān)的價(jià)值。譬如，一些階段性漲幅巨大的品種，雖然在當(dāng)時(shí)仍存在繼續(xù)大漲的可能，但同時(shí)存在獲利回吐、短線暴跌的可能。追漲買入這樣的“暴漲股”所要承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)，對于秉承價(jià)值投資理念、本著穩(wěn)妥操作原則的投資者來說，顯然屬于無價(jià)值的風(fēng)險(xiǎn)。

因此，作為普通投資者，在“熊市抄底”過程中所應(yīng)承擔(dān)的當(dāng)然是那些有價(jià)值的風(fēng)險(xiǎn)，而不是相反。

三是在抄底逐利的同時(shí)只承擔(dān)可承受的風(fēng)險(xiǎn)。對于有些投資者而言，有些風(fēng)險(xiǎn)雖然機(jī)會很大，但難以承受，這部分投資者對于這樣的風(fēng)險(xiǎn)須引起注意、盡量予以回避。只有在準(zhǔn)備買入股票前，就已做好承受風(fēng)險(xiǎn)的準(zhǔn)備且有能力承受的情況下，才可在承受相應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)去博取抄底逐利的機(jī)會。

在處理“風(fēng)控逐利”關(guān)系時(shí)有兩方面問題須引起注意：一方面要“增存結(jié)合”，以“存”為主。在利用“增量資金”參與“熊市抄底”中，不要把全部希望都寄托在“增量資金”上，而是要“增存結(jié)合”、同時(shí)兼顧，以“存”為主、“增量”為輔，在主要利用“存量資金”抄底的同時(shí)適當(dāng)利用“增量資金”參與抄底。

另一方面，要“長短結(jié)合”，以“長”為主。任何品種、在任何時(shí)候都存在一定的短線機(jī)會，但不可能所有的投資者始終能把握這樣的機(jī)會。因此，在利用“增量資金”參與“熊市抄底”中，還須調(diào)整心態(tài)、“長短結(jié)合”，以“長”為主、短線為輔。有能力參與短線操作且處于較為流暢狀態(tài)的投資者，可在“熊市抄底”的同時(shí)適當(dāng)多做短線、高拋低吸，對于那些缺乏必要技法，以及操作不夠順暢的投資者而言，還是保持耐心、減少交易為宜。