有效市場的假說起源于早期對市場價(jià)格形成的不確定性的研究。有效市場的假說認(rèn)為,證券資產(chǎn)的價(jià)格總是完全反映了所有相關(guān)的信息。 巴菲特持續(xù)戰(zhàn)勝的投資業(yè)績則是對有效市場的理論最強(qiáng)有力的挑戰(zhàn)。在50多年的投資生涯中,不管是熊市還是牛市,巴菲特始終堅(jiān)持這一原則?！ κ袌鍪怯行У倪€是無效的理解,直接影響到你的投資的策略,如果你相信有效市場,那你就認(rèn)為,股票的價(jià)格總是反映了所有的公司的相關(guān)信息,你的操作手法就是追漲殺跌,你無須了解公司的基本面,因?yàn)榛久娣从吃诠蓛r(jià)上,你...
什么是四維呢？ 四維在中國古代是指系在網(wǎng)四角上的繩索,其含義是指一系列的,缺一不可的關(guān)鍵因素。 科學(xué)的四維：四維從科學(xué)的角度理解是一個(gè)時(shí)空的概念。根據(jù)愛因斯坦的概念,我們的宇宙是由時(shí)間和空間構(gòu)成 。時(shí)空的關(guān)系,是在空間的架構(gòu)上,在普通三維空間的長、寬、高三條軸外又加了一條時(shí)間軸,我們生活中所面對的三維空間加上時(shí)間構(gòu)成所謂四維空間?！ 业乃木S：在《管子·牧民·國頌》：曾經(jīng)說：“四維張則君令行。”將禮、義、廉、恥稱為國家的四維。管子認(rèn)為有禮,人民就會守應(yīng)守...
當(dāng)中國的投資者因?yàn)?006年100％以上的收益而歡呼雀躍時(shí),美國投資者也為其超過10％的收益而慶賀。不過,就像中國投資者的回報(bào)幾家歡樂幾家愁一樣,美國市場同樣也是苦樂不均,只不過,這次美國股市的失意者恰恰是中國市場的弄潮兒———大盤藍(lán)籌股。 2006年,代表美國大盤股指數(shù)的Russell1000(代表美國市場上交易的最大的1000只股票)上升了15.5％,而代表美國小盤股的Russell2000則上升了18.4％.這是自1999年以來的8年中小盤股第7次戰(zhàn)勝大盤股(2005年除外)?！ ≡鴰缀螘r(shí),大盤藍(lán)籌股是美國市場上最...
投資理念亦稱投資哲學(xué),是對投資的根本看法。確立投資理念、投資哲學(xué),需要回答一系列的問題。一個(gè)重要問題是：長期內(nèi)是什么決定了企業(yè)的價(jià)值。 任何一項(xiàng)資產(chǎn)的價(jià)值都等于其未來可能產(chǎn)生的現(xiàn)金流的現(xiàn)值；由于未來現(xiàn)金流的不確定性,計(jì)算企業(yè)價(jià)值時(shí)需要引入“預(yù)期”的概念。價(jià)值與價(jià)格關(guān)于企業(yè)價(jià)值的來源,從價(jià)值評估理論來看,經(jīng)營性自由現(xiàn)金流決定了企業(yè)核心業(yè)務(wù)的價(jià)值,再加上非核心業(yè)務(wù)的價(jià)值,就構(gòu)成了企業(yè)價(jià)值。企業(yè)價(jià)值減去債務(wù)價(jià)值,剩下的即是股東價(jià)值。對企業(yè)的價(jià)值還要從動態(tài)的角度、發(fā)...
股市體驗(yàn)篇股海無常說股市如股海,一點(diǎn)也不夸張。在國內(nèi)市場短短十幾年中的,用一個(gè)詞來形容就是“波涌連天”。拋開眾多由股市產(chǎn)生的風(fēng)波,僅看看指數(shù)在這十幾年來的走勢,就會發(fā)現(xiàn)那是怎樣的曲折啊。“７．２９”、“５．１９”、“６．２４”這些耳熟能詳?shù)脑~語一頁頁地翻過,大盤也經(jīng)歷了從無量空漲、無量空跌到放量上漲、縮量小跌的過程。不可否認(rèn)的是中國股市一直在進(jìn)步,這就相應(yīng)地對投資者素質(zhì)的要求也是水漲船高。在這個(gè)市場里不相信淚水只相信實(shí)力,是以成敗論英雄的地方,所以如何提高投資的綜合素質(zhì)就是一個(gè)...
股市如同戰(zhàn)場。每一位涉足股市的投資者都想在股市搏殺中獲取勝利?？墒聦?shí)上取勝的只是少數(shù)投資者,大多數(shù)人都是失敗者。這些少數(shù)取勝者,除了具有獨(dú)到的投資眼光、準(zhǔn)確的判斷力等素質(zhì)外,更重要的一點(diǎn)就是能恪守鐵的紀(jì)律。我們可以這么說：恪守鐵的紀(jì)律是股市獲利取勝的法寶。 造成大多數(shù)人股市失利的原因,主要是與人性的弱點(diǎn)和不良習(xí)氣,如貪婪、浮躁、猶豫不決、鼠目寸光、眼高手低等等有關(guān)。為了克制這些人性的弱點(diǎn)和不良習(xí)氣,人們制定了買賣戒律。即所謂恪守鐵的紀(jì)律就是要遵守這些...
無效市場理論是建立在索羅斯的哲學(xué)研究基礎(chǔ)之上的。他認(rèn)為人的認(rèn)知并不能達(dá)到完美,所有的認(rèn)識都是有缺陷的或是歪曲的,人們依靠自已的認(rèn)識對市場進(jìn)行預(yù)期,并與影響價(jià)格的內(nèi)在規(guī)律價(jià)值規(guī)律相互作用,甚至市場的走勢操縱著需求和供給的發(fā)展,這樣他就得到了這樣一個(gè)結(jié)論,我們所要對付的市場并不是理性的,是一個(gè)無效市場。 這種理論與傳統(tǒng)的經(jīng)濟(jì)學(xué)理論是互不相容的,有效市場理論認(rèn)為,市場的運(yùn)轉(zhuǎn)有其自身的邏輯性和理性,市場的發(fā)展最終是走向一個(gè)平衡點(diǎn),而達(dá)到這個(gè)平衡點(diǎn)的前提條件,一是...
中國股票市場是一個(gè)新興的市場,在制度方面具有特殊性,因此研究中國股票市場具有重要意義。以往大量文獻(xiàn)的實(shí)證研究發(fā)現(xiàn),不同的證券市場收益率出現(xiàn)了異常的規(guī)律性變化。文章希望進(jìn)一步研究中國股票市場收益率變化的情況,其中包括周末效應(yīng)、月份效應(yīng)和假期效應(yīng)。周末效應(yīng) 也稱星期效應(yīng),是指股票市場的收益率在一周之內(nèi)有差異。國外學(xué)者對美國、德國、英國等國家股票市場的研究結(jié)果顯示,其周末效應(yīng)表現(xiàn)為收益率在星期一為最低,星期五為最高。但國內(nèi)學(xué)者對我國股票市場研究后多發(fā)現(xiàn),上...
俗話說:長線是金,短線是銀。不過一般人因?yàn)槿狈﹂L線選股的眼光,都偏向于短線操作,短線操作主要是追隨消息面的變化而買進(jìn)賣出。有部分短線操作者,對于形勢的判斷比較有心得,還能獲利不錯(cuò)。大部分的短線操作者都因?yàn)榧庇讷@利而變成欲速則不達(dá),最后都以虧損出場。只有培養(yǎng)長線選股的眼光,才能矯正短線急于獲利的心態(tài)?！ ?長線選股并不排斥消息面,但會讓消息面沉淀以后,觀察其變化,再做決策。只有保持沉淀的心態(tài),才能進(jìn)入長線的境界。但要學(xué)習(xí)此種后發(fā)先至的精神,需要很多條件的配合,其...
既然股票投資,不是僅僅靠的是技術(shù),也不僅僅靠的是學(xué)問,那么只能講究一點(diǎn)藝術(shù)了,偏激地講,在股票的操作之中,如果能以一種藝術(shù)精神來對待,多少能給緊張,恐怖,驚險(xiǎn),刺激的股海翻騰以清醒和平靜?！ ∷^的股票藝術(shù)精神,就是試圖以藝術(shù)的精神進(jìn)行股票投資,做到洞察和試圖市場心理,把握快樂投資原則,充分利用直覺,意志,想象......等藝術(shù)性強(qiáng)心理因素,最后以人格化的感知與創(chuàng)造而走向投資生命過程的圓融。一個(gè)人股票投資人在感知投資對象的時(shí)候,不是靠對外在世界一絲不變的精確映射,而...
