問：成交量對我們分析股市行情有什么作用呢？

　　答：“成交”是商場的術語,表示經買賣雙方同意所達成的交易行為。每日交易過程里,成交價格因客戶偏向買或賣之意愿而起波動。股市受外在因素影響,不同交易時間不同價格,有不同數(shù)量之買或賣,使交易緊湊而復雜,而投資者買賣股票的信念與行為直接影響每日成交數(shù)量（成交量）。

　　投資大眾對股票價值觀愈有偏差,市場人氣愈旺盛,買賣則愈活絡,成交數(shù)量自然增加。反之,則減少。

　　一面觀察量之變動,而同時又掌握價格波動,才算是完備的技術分析方法。

　　問：那該如何分析呢？

　　答：成交量值是一種供需表現(xiàn),代表股票市場投資人購買股票欲望的強弱的循環(huán)過程。這種循環(huán)過程反映人氣的聚或散。這種人氣聚散需要一段時間,如波濤一樣,大浪過去后,尚有余波和浪花,興風作浪前亦有明顯的征兆。將人潮加以數(shù)字化便是成交量值,一段行情初起,成交量值開始增加,是漸進的,直至無法再增加,行情便告一段落,進入整理階段,成交量值漸減少。另一段上升行情再起,股價繼續(xù)上升、成交量值再度逐漸增加,股價創(chuàng)新高峰而維持不墜,必須有大成交量值做基礎,也就是表示換手積極,維持股價。股價下跌時,人氣四散,成交量值開始迅速或緩慢萎縮,無法再減少時,下跌行情告一段落,股價反彈后進入整理階段,成交量值增加。另一段下跌行情再起。股價繼續(xù)下跌,成交量值再度萎縮,股價創(chuàng)新低谷而無力翻升,就是由于買氣不斷削弱,形成供大于需的現(xiàn)象。

　　成交量值多寡亦充分表現(xiàn)人性。股市投資人性格可分三種,即是先知先覺、不知不覺與后知后覺。第一類是煸火者亦是熄火者,他們在股市萎靡不振或稍露轉機時買進股票,人棄我取,你丟我撿,使供需關系逐漸轉變,在股市掀起買進熱潮；這類投資者占少數(shù)。第二類是實踐者,即股市呈現(xiàn)好景時買進股票,大勢轉壞時賣出股票,這類投資者也并不多。第三類是悲劇角色,股市達到最高潮時搶進股票,最低潮時賣出股票。成交量值可以說是股市的一面鏡子。在長期寂靜的行情中突然出現(xiàn)大成交量,表示大戶、做手已因炒做材料徐緩形成,先行進場買進,但是股價不一定立即上漲,這也許是試探買進的多頭先鋒部隊,成交量穩(wěn)定擴大而萎縮時不明顯,股價不斷向上竄,換手積極,就如接力賽跑一樣。由于股性及不同實力的大戶與做手集團的操作,即使出現(xiàn)大成交量,有些股票也呈緩慢上升形態(tài),有些股票則以“軋空”為由,展開籌碼戰(zhàn),快速調升股價。當股市買氣被激發(fā)至最高點,實力派大戶與做手集團買進股票數(shù)量減少,賣出增加,調節(jié)市場供需不平衡現(xiàn)象。股價短期內由于買氣未散仍可維持,甚至再創(chuàng)新高價,但是接手轉弱,成交量開始減少,供需關系隨之轉變,股價移動平均成本愈來愈高,持有股票者獲利愈來愈少,自會將股票拋出,在這種供大于求的情況下股價回跌是必然的。因此美國投資專家葛南維就曾說：“成交量是股市元氣,股價只不過是它的表征而已,所以,成交量通常比股價先行?！边@便是“先見量后見價”的另一解釋。

　　炒做材料分積極與消極兩類。積極性的材料為發(fā)行公司實質的改變,營運狀況好轉,獲利增加,這種現(xiàn)象是漸進的,成交量值隨股價上升而增加,回跌時多能迅速萎縮,流動籌碼少,不易出現(xiàn)極大數(shù)值。消極性的材料則是對公司而言,短期是利多,長遠看來并非有利,諸如處理土地、股權相爭等。做手吃進大量額子,每日進出頻繁,將成交量值“做”大,跟進者逐漸增加,當做手出脫手中大部分額子,不再進行操作,成交量就迅速萎縮,此時股價多已下跌一段,使不少跟進者套牢,龐大的高檔成交量值需要經過一段時間整理與消化。因此,利用消極性的炒做材料達到拉升出貨的股票,受傷較重,都需要相當長的一段時間才有上漲之能力。

　　問：股評中常看到量價分析,您能給我講講嗎？

　　答：那就讓我們先講講股價日加權指數(shù)與成交總值的關系：

　　多頭市場與空頭市場的最大區(qū)分就是成交總值不同。上升趨勢里,投資人購買股票,短期或長期里都可獲得利潤,因此激發(fā)投資意愿,交易活絡,在積極換手下,成交總值亦不斷創(chuàng)新記錄；下跌趨勢里,投資人買進股票后,再擬賣出時,股價已下跌一段,因此影響買氣,交易自然愈趨清淡,成交總值縮小。這種與自然現(xiàn)象中熱則脹、冷則縮類似的結果亦是大戶與做手充分使用的手法。

　　(1) 多頭市場里股價走勢為：上升（成交總值增加）→回檔（成交總值萎縮）→盤檔（再萎縮）→上升。

　　(2) 空頭市場里股價走勢為：下跌（成交總值減少）→反彈（成交值增加）→盤檔（成交值減少）→下跌。

　　具體來說,成交總值是測量股市行情變化的溫度計,成交總值增加或減少的速度可以推斷多空戰(zhàn)爭規(guī)模大小與股價指數(shù)漲跌的幅度。也就是說,成交總值持續(xù)擴大,表示新資金不斷涌入股市,是推動股價上漲的原動力。

　　成交總值與加權股價指數(shù)漲跌有密切關系。

　　(1) 股價指數(shù)與成交值之間關系正如滾雪球一樣,欲使股價指數(shù)上升,成交值必須持續(xù)增加。

　　(2) 多頭市場里,每股行情起點成交值均不大,隨著指數(shù)上升而擴大,直至不能再擴大時,股價指數(shù)便開始下跌,也就是最高成交值對應著最高股價指數(shù)。有時股價指數(shù)雖然繼續(xù)上升,成交值卻無法再出現(xiàn)更高成交值,上升行情極可能在數(shù)日內結束,與“先見量、后見價”相印證。也有時在長期下跌行情末期出現(xiàn)巨額轉賬交易,使成交值突然大增,股價指數(shù)則自此上升一段。

　　(3) 空頭市場里,下跌的每段行情成交值均有急劇萎縮現(xiàn)象,顯示買氣衰退,股價指數(shù)愈趨下跌,直至成交值不能再萎縮,跌勢便告一段落,也就是最低成交值對應最低股價指數(shù)。有時股價指數(shù)雖然繼續(xù)下跌,成交值卻不再見萎縮時,下跌行情即將結束。

　　(4) 最高成交值與最低成交值視當時股市人氣聚散而定,沒有固定標準與公式。只能從多頭市場或空頭市場規(guī)模推測未來的潛力。

　　投資者了解成交值與股價指數(shù)之關系時,若能將移動平均線理論與成交值搭配,建立10日平均值系統(tǒng),則可從較長期的成交記錄之變化預測股價指數(shù)漲或跌,降低誤差。

　　問：個別股成交量與股價間的關系是什么？

　　答：個別股股價漲跌亦與成交量大小有密切關系,成交量是股價上升的原動力,亦是股價下跌的主因之一。從技術分析觀點看,多頭市場里,股價上漲時,成交量增加,表示此股就供需關系來說,買進力量大于賣出力量。股價回跌時,成交量迅速減少,持股者惜售,股價在供給減少后又有力量再上漲,這是強勢的表現(xiàn)。股價上升,成交量反而減少,表示買氣已弱,賣方力量隨時有表現(xiàn)之可能,這是弱勢?？疹^市場里,股價下跌,成交量卻增加,表示供給增多,接手多為搶反彈行情者,沒有信心長期持有,形成上升壓力,或是一旦股價稍升,成交量減少,都是弱勢的表現(xiàn)。股價下跌,成交量每日均維持極少,不能再減時,表示供給者減少,一旦需求增加,股價立即上漲。

　　從股價短期變動看,股價上升與下跌速度是多空雙方力量表現(xiàn)的結果,成交量多寡扮演重要角色。股價處于低價位時,成交量穩(wěn)定增加具有調整股價功能。在需求殷切時,股價大漲較容易,上升過程中成交量增加迅速,買氣聚集快而發(fā)散也快,妨礙繼續(xù)上升動力,漲幅將有限。成交量穩(wěn)定增加,利用股價下跌,成交量萎縮來整理籌碼,成交量再度增加,股價又有再上升之條件。股價處于高價位時,成交量無法再擴大,導致賣意增強,股價因供需不平衡,成交量萎縮而無力再盤旋于高價位,空頭乘勢慣壓造成市場不安情況,下跌行情產生。下跌過程成交量若萎縮很快,賣意則漸微弱,下跌速度受阻,跌幅有限。成交量若減少緩慢,甚至增加,行情受投資者搶短線心理影響,延長下跌時間,終會導致大跌。

　　個別股成交量多寡標準決定于此股“股性”,若個別股本屬冷門股,沒有市場性,股價升降完全操縱于少數(shù)主力做手,因此成交量對于股價升降影響較小。冷門股轉為熱門股過程最重要的便是激起投資者購買欲,使更多投資者對此股漸熟悉而有認同感,成交量與日俱增是必然的,多空對于股價偏高或偏低的不同認識,使股價波動愈趨激烈。股本擴張?zhí)?熱門股亦可能轉變成冷門股。老態(tài)龍鐘與前景不佳的股票缺少大戶支持,價位完全取決于供需關系。投資者駐足不前,成交量自然逐漸減少,極難恢復往日的成交量水準,股價彈性大減。