頂部與底部的判斷在股市的操作中是極為重要的,作為成功的股市投資者當(dāng)然希望在頂部拋出股票,在底部買進(jìn)股票,這是廣大投資者夢寐以求的事,很多投資者都想有一些在底部買股票機(jī)會(huì),在大盤頂部能將所有的股票拋掉。但實(shí)際上,有許多頂部和底部出現(xiàn)的時(shí)候卻是較難知覺的。主要的原因在于當(dāng)頂部出現(xiàn)的時(shí)候常會(huì)和技術(shù)上的回檔結(jié)合在一起,有時(shí)股指和股價(jià)在進(jìn)入到一定的高位后往往還有進(jìn)行高位調(diào)整后再次上升的趨勢,若過份地對大盤或個(gè)股敏感卻不一定能獲利,因此,對頂部和底部的短線判斷有不同的要求。

　　一、從第二高(低)點(diǎn)判斷大盤與個(gè)股的頂部與底部

　　 在短線中有時(shí)較難對頂部與底部進(jìn)行判斷,有許多情況真是處在身在頂部(底部)而不知頂(底)的情況,而且有時(shí)投資者認(rèn)為大盤已到達(dá)頂部,但在眾多買盤的介入下,股指卻仍然創(chuàng)出新高,這種情況 在大牛市時(shí)代極易出現(xiàn),也是一些技術(shù)派人士常會(huì)在上升途中拼命唱空的重要原因。實(shí)際上,大盤的上漲與下跌和多頭與空頭的力量密切相關(guān),頂部與底部的形成往往是兩種力量出現(xiàn)重大轉(zhuǎn)折點(diǎn)的時(shí)刻。

　　 除利用波浪理論以及其他指標(biāo)來判斷大盤的底部與頂部以外,較為常見的方法是利用技術(shù)形態(tài)上的第二高點(diǎn)來判斷頂部與底部的方法。比如說,滬市大盤在98年6月4日上漲至1423點(diǎn)后似乎短線較難判斷底部,但經(jīng)過回檔后,大盤并未創(chuàng)出1423點(diǎn)的新高,從而確立了1423點(diǎn)為頂部。有時(shí)底部的判斷也是如此,98年8月18日大盤在經(jīng)過連續(xù)的下跌后,終于下探至1043點(diǎn)盡管當(dāng)時(shí)有一種短線見底的感覺,但尚未得到第二低點(diǎn)的確認(rèn),在以后大盤再反彈至1190點(diǎn)后,再次出現(xiàn)了下跌,但大盤僅下跌至1072點(diǎn)后大盤再次出現(xiàn)了上升,從而使股指的短線底部得到了確認(rèn)。從上證指數(shù)在98年見頂時(shí)的形態(tài)和上證指數(shù)在98年見底的開態(tài),可以清楚地發(fā)現(xiàn)第二高(低)點(diǎn)對判斷大盤頂部與底部的作用。

　　 從理論上講,之所以會(huì)出現(xiàn)第二高點(diǎn)不能突破第一高點(diǎn)的情況,往往屬于多頭力量開始有所削弱,而空方打壓的力量即將產(chǎn)生,反過來,當(dāng)空方對股指進(jìn)行持續(xù)的打壓后,在創(chuàng)出第一低點(diǎn)后,多方開始反擊,若第二低點(diǎn)不能再次出現(xiàn)的話,其轉(zhuǎn)折點(diǎn)也將由此而產(chǎn)生。這種情況不僅會(huì)表現(xiàn)在大盤之中,在個(gè)股方面常會(huì)有類似的情況,特別在第二高(低)點(diǎn)判斷個(gè)股的頂部與底部時(shí)常會(huì)有較大的實(shí)戰(zhàn)性。比如說,滬市的葛洲壩在97年上市后即被炒作,股價(jià)從13.50元一直炒至22.90元,但該股在20元左右盤整近16個(gè)交易日后,該股曾在6月26日一度想再創(chuàng)新高,但股價(jià)僅上摸至21.20元后便掉頭而下,該價(jià)位由于不能沖破前次22.94元的新高,從而確立的22.90元為其頂部。投資者即使不能在22.90元全部拋出股票的話,若能在21.00元左右拋出的話多少也有較大的收益。

　　二、利用技術(shù)指標(biāo)判斷頂部與底部

　　 有時(shí),在技術(shù)指標(biāo)中可以判斷大盤與個(gè)股的底部與頂部。在技術(shù)指標(biāo)中RSI(相對強(qiáng)弱指標(biāo))是較常見用的判斷頂部與底部的指標(biāo),相對強(qiáng)弱指標(biāo)RSI(RelativeStrengthIndex)是同KD指標(biāo)齊名的常用技術(shù)指標(biāo)。RSI從一特定的時(shí)期內(nèi)股價(jià)的變動(dòng)情況,推測價(jià)格未來的變動(dòng)方向,并根據(jù)股價(jià)漲跌幅度顯示市場的強(qiáng)弱。該指標(biāo)對底部與頂部的判斷常會(huì)有較準(zhǔn)確之處,其常見的情況是,當(dāng)股指股價(jià)與RSI處于高位,并形成一峰比一峰低的兩個(gè)峰,而此時(shí),股價(jià)卻對應(yīng)的是一峰比一峰高,這叫頂背離。股價(jià)這一漲是最后的衰竭動(dòng)作,這是比較強(qiáng)烈的賣出信號(hào)。與這種情況相反的是底背離。RSI在低位形成兩個(gè)依次上升的谷底,而股價(jià)還在下降,這是最后一跌或者說是接近最后一跌,是可以開始建倉的信號(hào)。

　　 用RSI指標(biāo)判斷頂部與底部常會(huì)有較大的實(shí)戰(zhàn)意義,從短線的角度而言,有時(shí)可利用RSI判斷底部與頂部。如滬市在1997年上漲至1510點(diǎn)的當(dāng)天,RSI明顯有一種頂背離的情況,當(dāng)天股指創(chuàng)出了了新高,但RSI并未創(chuàng)出新高,當(dāng)天的5日和10日強(qiáng)弱指標(biāo)均在70左右,如此情況與前幾天RSI在92左右形成極大的反差,這時(shí)若能看清楚技術(shù)指標(biāo)的話,應(yīng)該全線出貨。上證指數(shù)在97年5月見頂時(shí)的RSI頂背離的情況可以清楚地發(fā)現(xiàn)這一點(diǎn)。

　　 而RSI在判斷底部的時(shí)候也具有一定的準(zhǔn)確性,如98年滬市大盤曾一度從1300點(diǎn)跌至1043點(diǎn),在98年8月18日大盤下摸至1043點(diǎn)的當(dāng)天,RSI并未創(chuàng)出新低,當(dāng)天的6日RSI為8.43,12日RSI為14.42,而在8月17日大盤股指為1070點(diǎn)時(shí),當(dāng)天的6日RSI為7.94,12日RSI為14.14,這種底背離的情況也較難判斷大盤是否會(huì)進(jìn)入到底部區(qū)域。

　　 在技術(shù)指標(biāo)中除RSI指標(biāo)對大盤與個(gè)股的頂部與底部有判斷作用以外,其他指標(biāo)也具有判斷頂部與底部的作用。象ASI(振動(dòng)升降指標(biāo))和KDJ(隨機(jī)指標(biāo))都具有這方面的作用,在KDJ指標(biāo)中,不少投資者常會(huì)錯(cuò)誤地運(yùn)用該技術(shù),而實(shí)際上該技術(shù)的功能說明也明確指出當(dāng)D%在70%以上時(shí),市場呈超賣的現(xiàn)象。若完全根據(jù)這一指標(biāo)是進(jìn)行操作的話,常會(huì)帶來較大的失誤,這種情況特別容易出現(xiàn)在當(dāng)某只股票出現(xiàn)極強(qiáng)的走勢時(shí),KD指標(biāo)很可能呈高位鈍化后,該股仍然出現(xiàn)上漲。實(shí)際上,筆者認(rèn)為對KD指標(biāo)的運(yùn)用應(yīng)該結(jié)合RSI指標(biāo)一起判斷個(gè)股與大盤的走向,KD指標(biāo)在判斷大盤的頂部與底部過程中,具有較強(qiáng)的指向作用。