自１９４９年建國(guó)以來(lái),我國(guó)的利率基本上屬于管制利率類(lèi)型,表現(xiàn)為利率由國(guó)務(wù)院統(tǒng)一制定,由中國(guó)人民銀行統(tǒng)一管理。這種管理體制是在建國(guó)初期通貨膨脹嚴(yán)重、投機(jī)活動(dòng)猖獗的背景下建立的,并對(duì)戰(zhàn)后恢復(fù)生產(chǎn)與實(shí)現(xiàn)社會(huì)主義改造起到了積極的作用。隨著高度集中的中央計(jì)劃經(jīng)濟(jì)管理體制的建立,管制利率的做法得到進(jìn)一步強(qiáng)化。
　　這期間,為了穩(wěn)定市場(chǎng)和促進(jìn)工農(nóng)業(yè)生產(chǎn),我國(guó)一直實(shí)行低利率政策,其特點(diǎn)是檔次少,水平低,利差小,管理權(quán)限集中。直到實(shí)行經(jīng)濟(jì)體制改革與開(kāi)放政策之后,這種局面才有所改變。
　?。罚澳甏?改革開(kāi)放政策開(kāi)始推行,利率體制的改革也被提上議事日程,到１９９５年７月１日為止。銀行存、貸款利率分別由１９７８年的１．０５％和４．７２％上升到１０．９８％和１２．０６％,同時(shí),利率種類(lèi)逐步增多,檔次也適當(dāng)分細(xì)。但在利率管理體制的改革上一度進(jìn)展緩慢,雖然從１９８２年開(kāi)始逐步實(shí)行浮動(dòng)利率的作法,但管制利率的格局至今沒(méi)有變,真正的利率決策部門(mén)或者說(shuō)整個(gè)利率體系的主體仍然是中央政府?？梢哉f(shuō),現(xiàn)行利率管理體制并未隨經(jīng)濟(jì)金融體制改革的深化、市場(chǎng)調(diào)節(jié)比重的日益擴(kuò)大發(fā)生實(shí)質(zhì)性的主體易位,仍然屬于一種國(guó)家控制型的高度集中統(tǒng)一的利率管理體制?，F(xiàn)行利率體系本質(zhì)上仍然是以行政手段為主的計(jì)劃經(jīng)濟(jì)模式,雖然引進(jìn)了市場(chǎng)調(diào)節(jié)手段,但所占比重不大。這種計(jì)劃利率與市場(chǎng)利率并存的"雙軌"格局近期內(nèi)是難以改變的。

二、利率水平分析

　　第一,從存款利率來(lái)看,通貨膨脹率呈逐年上升趨勢(shì),但儲(chǔ)蓄利率上調(diào)幅度跟不上物價(jià)上漲,實(shí)際利率水平下降,甚至有時(shí)出現(xiàn)負(fù)值,如下表所示。這說(shuō)明,單就"物價(jià)"因素而言,我國(guó)利率水平在低數(shù)域上運(yùn)行。
第二,從貸款利率來(lái)看,貸款利率的調(diào)整幅度低于同期生產(chǎn)資料價(jià)格上漲幅度。由于利率水平偏低,出現(xiàn)貸款利率上調(diào),貸款反而增多的逆反效應(yīng)。
　　第三,從存貸利差來(lái)看,雖然多數(shù)年份貸款利率高于存款利率,但利差太小,甚至遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于銀行資金費(fèi)用率水平。這說(shuō)明,相對(duì)于存貸利差而言,中央銀行確定的利率水平也是偏低的。
　　第四,從實(shí)際市場(chǎng)利率來(lái)看。１９９３～１９９４年度,銀行越軌拆借資金大量"體外循環(huán)"。１９９５～１９９６年度,資金市場(chǎng)秩序混亂,銀行"失媒"現(xiàn)象嚴(yán)重。這都表明了我國(guó)現(xiàn)行利率遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于正常水平。
由以上分析可知,我國(guó)目前的利率水平比較低下,難以正常發(fā)揮作為價(jià)格信號(hào)和經(jīng)濟(jì)杠桿的作用。

三、利率結(jié)構(gòu)分析

　　第一,存款利率內(nèi)部結(jié)構(gòu)。我國(guó)存款利率水平及其結(jié)構(gòu)經(jīng)過(guò)多次調(diào)整,到目前為止,在全國(guó)范圍開(kāi)辦的存款有１１個(gè)種類(lèi),幾十個(gè)檔次。相對(duì)而言,長(zhǎng)期存款利率偏高,活期存款利率偏低,存款過(guò)多地向長(zhǎng)期存款傾斜。這種結(jié)構(gòu)很難引導(dǎo)銀行負(fù)債結(jié)構(gòu)保持合理的格局。
　　第二,貸款利率內(nèi)部結(jié)構(gòu)。我國(guó)的貸款利率結(jié)構(gòu)可以分為基準(zhǔn)貸款利率、法定貸款利率、浮動(dòng)貸款利率、優(yōu)惠貸款利率及行業(yè)差別貸款利率、加貼息貸款利率等。這幾種貸款利率皆屬于管制利率,其結(jié)構(gòu)可概括為統(tǒng)一利率加優(yōu)惠利率。從實(shí)際執(zhí)行情況來(lái)看,政策性貸款利率與一般貸款利率的差距越來(lái)越大,優(yōu)惠利率的范圍也越來(lái)越大。這種貸款利率結(jié)構(gòu)使本來(lái)就很低的利率總水平又下降了許多。
　　第三,存、貸利率的對(duì)應(yīng)結(jié)構(gòu)。這方面的突出問(wèn)題是存、貸利差太小,具體表現(xiàn)為：首先,定期存款與固定資產(chǎn)貸款的利率之差僅為１％；其次,各專業(yè)銀行有為數(shù)不少的資金是通過(guò)金融債券籌集的,發(fā)行金融債券所支付的利率要高于同期儲(chǔ)蓄利率１～２個(gè)百分點(diǎn),而銀行貸款利率并不能完全按照"高進(jìn)高出"的原則相應(yīng)提高；最后,在實(shí)施存款保值措施時(shí),銀行貸款利率不發(fā)生任何變動(dòng),一旦通貨膨脹率高于存款利率,銀行在承受價(jià)值受損的同時(shí),還要為存款保值支出一部分費(fèi)用。
　　這不能不說(shuō)是現(xiàn)行利率結(jié)構(gòu)的最大扭曲。
　　第四,銀行利率與金融市場(chǎng)其他利率的對(duì)應(yīng)結(jié)構(gòu)。目前,我國(guó)市場(chǎng)利率主要包括各類(lèi)債券利率與金融機(jī)構(gòu)間的同業(yè)拆借利率兩種類(lèi)型。銀行存款利率與金融市場(chǎng)資產(chǎn)所得到的收益率相比差異過(guò)大,而銀行貸款利率也過(guò)份低于從金融市場(chǎng)籌集資金的成本率。兩種資金"價(jià)格"呈雙軌并行狀,且缺乏聯(lián)動(dòng)性。具體講,一年期銀行儲(chǔ)蓄存款利率和貸款利率低于企業(yè)發(fā)行１年期債券利率２～３個(gè)百分點(diǎn)；低于企業(yè)１年期內(nèi)部集資利率８～２２個(gè)百分點(diǎn)；低于民間借貸利率（１年期）１０～３２個(gè)百分點(diǎn)。而銀行同業(yè)拆借利率１年期低于民間拆借利率５～２０個(gè)百分點(diǎn)。這種利率結(jié)構(gòu),導(dǎo)致資金流向股票、債券、外匯、黃金等市場(chǎng)。銀行營(yíng)運(yùn)發(fā)生困難,虧損嚴(yán)重。
　　第五,利率期限結(jié)構(gòu)。前面我們?cè)摷伴L(zhǎng)期存款利率過(guò)高的傾向,而在貸款利率期限結(jié)構(gòu)方面,又表現(xiàn)為長(zhǎng)期資金貸款利率與流動(dòng)資金貸款利率的差異太小,１９９５年７月１日利率調(diào)整后,差異更小,已不足１個(gè)百分點(diǎn)。

　　總的來(lái)看,利率結(jié)構(gòu)無(wú)論在整體上還是在有關(guān)利率之間的對(duì)應(yīng)關(guān)系上,在多次調(diào)整中表現(xiàn)為失衡、扭曲和缺乏內(nèi)在聯(lián)動(dòng)機(jī)制的狀況。