一、每股收益的三種計算方法，哪個更“準”？

　　關(guān)于市盈率的算法，大家都不陌生，市盈率=股價/每股收益。股價就是當(dāng)前的股價，這個每天都在變動。需要明確一點的是公式中另一個因素：每股收益。因為每股收益=凈利潤/總股本，凈利潤有時間概念的限制，所以在做這個推算時，一般需要明確這是年度的每股收益還是半年度的每股收益，又或者是季度每股收益。一般來說，計算市盈率用的是年度每股收益。

　　關(guān)于每股收益的問題，還需要明確三個范圍，看年報中的財務(wù)數(shù)據(jù)，就能發(fā)現(xiàn)，有三種不同的每股收益：基本每股收益、稀釋每股收益、扣除非經(jīng)常性損益后的基本每股收益。用不同類型的每股收益計算出來的市盈率會不一樣，有的嚴謹?shù)耐顿Y者在計算市盈率時，會采用扣除非經(jīng)常性損益后的基本每股收益來計算，認為這樣算出來的市盈率更加合理一些，但其實現(xiàn)在大部分的股票軟件中顯示的市盈率并不是使用這種算法的。這也是一個見仁見智的問題。

　　二、靜態(tài)和動態(tài)市盈率，哪個更有效？

　　另一個市盈率的區(qū)分，更為市場參與者們熟知，就是關(guān)于靜態(tài)市盈率和動態(tài)市盈率的區(qū)別?，F(xiàn)在軟件中基本是使用動態(tài)市盈率的，而且會有標注一個(動)字。靜態(tài)市盈率是市場廣泛談及的市盈率，即以目前市場價格除以已知的最近公開的每股收益后的比值。但這有一個缺點，就是隨著時間的推移，每股收益無法反映上市公司經(jīng)營的最新變化，會跟現(xiàn)實脫節(jié)。

　　為了彌補這個缺陷，就采用了動態(tài)市盈率。動態(tài)市盈率是指還沒有真正實現(xiàn)的下一年度的預(yù)測利潤的市盈率，等于股票現(xiàn)價和未來每股收益的預(yù)測值的比值。還是那句話，炒股炒的是公司的未來。雖然根據(jù)這個指標對股票進行估值，是一種比較激進的做法，但是投資者對分析這樣的指標樂此不疲。

　　其實動態(tài)市盈率的理論告訴了我們一個樸素而又深刻的道理，即投資股市一定要選擇有持續(xù)成長性的公司。于是，我們不難理解資產(chǎn)重組為什么會成為市場永恒的炒作主題，甚至有的業(yè)績不好的公司在實質(zhì)性的重組題材支撐下成了市場上的黑馬。

　　三、市盈率的高低，哪個投資收益大？

　　撇開市盈率的計算方法，很多人用這樣一個簡單的描述來看待市盈率指標：就是如果上市公司保持目前的盈利能力，投資者買入股票的本金在什么時候能夠收回來。比如，假設(shè)一只股票的價格是10元，公司的每股收益為1元，市盈率就是10倍，如果這1元每年都以現(xiàn)金分紅股的方式回報給投資者，在不考慮其他因素的前提下，需要10年的時間，本金就能收回來。以此類推，100倍的市盈率，需要100年才能收回成本，1000倍的市盈率需要1000年。

　　這么看來，似乎市盈率越低的股票越有投資價值，而且風(fēng)險越小。但在實際的市場操作中卻并非如此，有的股票股價，沒有最高，只有更高，而有的股票市盈率低，但股價變現(xiàn)不盡人意。股價表現(xiàn)與公司本身價值常常是分離的。而且炒股的人都不是沖著現(xiàn)金分紅來的，而是股價漲跌中一買一賣獲取價差收益。

　　其實如果有良好的基本面支撐，或者多重概念題材的股票，高市盈率并不完全對應(yīng)高風(fēng)險，反而那些雖然市盈率低，但股價長期不能啟動的股票，投入進去，本金的機會成本就太高了。